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XX公司财务报告分析

偿债能力分析

偿债能力是指企业到期偿还债务的能力。偿债能力分析通常被分为短期偿债能力分析和长期偿债能力分析。企业偿债能力分析有利于投资者进行正确的投资决策、有利于企业经营者进行正确的经营决策、有利于债权人进行正确的借贷决策有利于正确评价企业的财务状况。

下面以山东新能泰山发电股份有限公司2014年的第一季度财务报告为例，进行财务报告的偿债能力分析。

短期偿债能力分析

短期偿债能力是指企业偿还流动负债的能力，或者说是指企业在短期债务到期时可以变现为现金用于偿还流动负债的能力。影响短期偿债能力的因素主要有三个：企业资产的流动性、流动负债的规模和结构以及企业经营现金流量水平。反应企业短期偿债能力的财务指标主要有：流动比率、速动比率、现金比率和现金流动负债比率等。

流动比率：

流动比率是指流动资产与流动负债之间的比率，其计算公式为：

流动比率=流动资产 （式1-1）

流动负债

以山东新能泰山发电股份有限公司（下称新能电力）2014年的第一季度财务报表为例，计算其各项财务指标。（资产负债表、利润表、现金流量表见附件）

905120345

2014年第一季度末的流动比率?

2064166881?0.43

2014年第一季度初(即2013年第四季度末,下称上季度)的流动比率?

952174504

2338845657

?0.41

新能电力两季度的流动比率远小于2，说明其短期偿债能力很弱。一季度比上季度的流动比率有所增加，这说明企业一季度的短期偿债能力比上季度强。

速动比率：

速动比率是指速动资产与流动负债之间的比率，其计算公式为：

速动比率=速动资产 （式1-2）

流动负债

其中，速动资产=流动资产-存货 （式1-3）

2014年第一季度的速动比率?905120345-259672895?0.31

2064166881

上一季度的速动比率?

952174504-270577600

2338845657

?0.29

新能电力两季度的速动比率均小于1，说明其短期偿债能力较低。

流动比率高而速动比率低，说明公司的存货管理存在问题，从存货周转率或存货周转天数可知该公司有相当高的存货占用水平。

现金比率：

现金比率是指货币资金（或现金）与流动负债之间的比率，其计算公式为：

现金比率=现金+现金等价物 （式1-4）

流动负债

现金比率已经剔除了企业的应收帐款和存货，是最保守的流动性比率。如果这一比率过高，可能意味着企业的部分资金资源没有得到合理充分的利用。第一季度的现金比率?

2064166881?0.04

上一季度的现金比率?

2338845657

?0.03

两季度的现金比率都很低，说明应收账款在流动资产中占了很大比例，企业的货币资金比例较低。

长期偿债能力分析

长期偿债能力是对企业长期偿还债务能力的量度，是评价企业财务状况的重要指标。反应企业长期偿债能力的财务指标主要有：资产负债率、权益乘数和利息保障倍数等。

资产负债率：

又称为负债比率或者举债经营比率。计算公式为：

资产负债率=负债总额?100% （式1-5）

资产总额

资产负债率越低，说明企业借入资金较少，偿债能力越强；反之，则说明其偿债能力较弱，财务风险较大。

4451964854

第一季度的资产负债率?

上一季度的资产负债率?

5434615315

4562978955

5530299921

?0.81

?0.82

该企业两季度的资产负债率高达80%以上，说明企业的借入资金过多，面临较大的财务风险；一季度比上季度的资产负债率有所提高，说明企业的长期偿债能力有所回升。

权益乘数：

权益乘数是指资产总额与所有者权益总额的比率。计算公式为：

权益乘数= 资产总额 （式1-6）

所有者权益总额

第一季度的权益乘数?

5434615315

982650460

?3.1

上一季度的权益乘数?

5530299921

967320965

?3.5

两季度的权益乘数较大，资产负债率较高，表明所有者投入的资本比率越小，企业对负债经营利用得越充分，偿债能力较弱；一季度比上季度的权益乘数稍有下降，说明企业的债务在减少。

营运能力分析

营运能力主要指企业营运资产的效率，企业营运资产的效率主要指资产的周转率或周转速度。营运能力分析可评价企业资产营运的效率、发现企业在资产营运中存在的问题等。反映企业营运能力的财务指标主要有：存货周转率、流动资产周转率、总资产周转率等。

存货周转率：

存货周转率是一定时期企业销售成本与平均存货余额的比率。计算公式为：

存货周转率（次数）=营业成本 （式2-1）

平均存货

其中，平均存货