钒行业月度报告：钒制品价格环比下滑，供给收缩或将缓解压力.pdf

2024年05月22日证券研究报告|产业月报

钒制品价格环比下滑，供给收缩或将缓解压力

钒行业月度报告

有色金属投资要点

投资评级：推荐（维持）上游：主要钢企铁水产量环比减少，钒渣供给收缩。4月钒钛粉价格国内不同区

域涨跌不一，其中攀西地区钒钛粉价格环比下跌18.77%，承德地区价格环比上涨

分析师：张锦1.55%；整体来看攀西地区钢厂高炉产量的下降，对钒钛粉需求趋弱，这也是导致

分析师登记编码：S0890521080001价格环比大幅下滑的主要因素。承德地处京津冀，区域内钢厂较多，尽管个别钢厂

电话：021铁水生产产量下降，但整体区域内生产变化呈增长，钒钛粉价格与铁矿价格走势基

邮箱：zhangjin@本一致。主要生产钒渣的钢企，高炉铁水产量下降，也导致钒渣供给出现一定程度

收缩。

研究助理：张后来

中游：主要钒制品供给环比减少，价格下滑。4月23家样本企业五氧化二钒产

邮箱：zhanghoulai@

量9842吨，环比减少8.28%；24家样本企业钒铁产量3508吨，环比增加9.97%；

37家样本企业钒氮合金产量3442万吨，环比减少6.9%；偏钒酸铵产量1489吨，

销售服务电话：

环比减少12.1%。价格上，五氧化二钒、钒铁、钒氮合金、偏钒酸铵环比下跌6.21%、

021

6.28%、6.44%、7.49%，其中四川片状五氧化二钒均价为77000元/吨。整体来看，

行业走势图（2024年5月21日）供需两弱导致相关钒产品价格出现下滑。

需求端，钢铁需求延续低位，储能中标延续高景气度。4月日均粗钢产量293.28

万吨，环比增长3%。但考虑到主要的耗钒品种螺纹钢产量仍然处在低位，周度产

量在215万吨左右，4月前四周螺纹钢平周均产量比去年同期低28%，导致钢铁行

业对钒的需求整体较弱。储能端，新华水电发布1.2GWH的钒液流电池中标公告，

五家企业入围。4月整体储能中标规模达8.74GWh，较上月下降6%；但钒液流电

池中标增长20%；反映整体需求仍然旺盛。

投资建议：4月主厂区钒钛粉价格下滑，主要钢厂铁水产量减少带来发展供给收

缩，原料供给减少，下游螺纹钢需求仍然偏弱，液流电池中标环比增长，新兴需求

延续高景气度，但作为需求占比最大的钢铁行业疲软。整体来看，目前供给端的收

资料来源：ifind，华宝证券研究创新部缩，对需求下滑带来的供需压力或有一定程度缓解。继续关注供需结构重新匹配带

来的相关投资机会。

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