原创力文档- 1、本文档共22页，可阅读全部内容。
- 2、原创力文档（book118）网站文档一经付费（服务费），不意味着购买了该文档的版权，仅供个人/单位学习、研究之用，不得用于商业用途，未经授权，严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等，侵权必究。
- 3、本站所有内容均由合作方或网友上传，本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺！文档内容仅供研究参考，付费前请自行鉴别。如您付费，意味着您自己接受本站规则且自行承担风险，本站不退款、不进行额外附加服务；查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档，您可以点击 这里二次下载。
- 4、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等，请点击“版权申诉”（推荐），也可以打举报电话：400-050-0827(电话支持时间：9:00-18:30)。
- 5、该文档为VIP文档，如果想要下载，成为VIP会员后，下载免费。
- 6、成为VIP后，下载本文档将扣除1次下载权益。下载后，不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
- 7、成为VIP后，您将拥有八大权益，权益包括：VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
- 8、VIP文档为合作方或网友上传，每下载1次， 网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等，对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档
行
业
及非银金融
产
业
2024年05月31日
行如何理解养老金融的内涵？
业
研
/
究看好——养老金融专题系列报告之一
行
业
深
度
相关研究
我们认为养老金融是下阶段金融板块内成长性最强的细分赛道。2023年10月，中央金融工
作会议提出“做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五篇大文章”，标志
证着养老金融作为我国下阶段金融工作的重点领域之一，即将进入全新发展阶段。养老金融直接
证券分析师
券孙冀齐A0230523110001回应了人口老龄化的挑战，在提升老龄人群福祉的同时有望培育新的经济增长动能。
研
究sunjq@
罗钻辉A02305230900041）为什么要将养老金融纳入“五篇大文章”？
报luozh@
告联系人人口老龄化持续加深，养老金可持续性面临多重挑战。1）出生率持续下降，死亡率相对
孙冀齐稳定，人口增速转负，老龄化进程或将提速；2）预期寿命提升态势下，老龄人口抚养比
(8621预计将持续提升，进一步加重劳动人口负担；3）养老金总量占GDP比重显著低于主要经
sunjq@
济体，养老金替代率低于警戒线水平17.6pct，下阶段缺口恐将进一步拉大。
人口特征变化影响下，养老产业成为新的经济增长点。人口总量及结构是影响经济发展的
重要因素，经历人口负增长的高收入国家同时表现出投资和消费趋于疲软的特征，社会总
需求成为经济增长的制约因素。发展养老金融一方面有助于有效衔接养老金积累和老龄消
费需求，另一方面有助于为银发经济发展提供助益，培育经济增长的新驱动力。
2）如何理解养老金融的内涵？
养老金金融：聚焦构建完善、多层次的养老保障体系，管理对象为养老资金，目标是积累
养老金资产并实现保值增值，提升养老金的可持续性。我国养老金资产规模合计约12.9
万亿元，第一、二、三支柱规模占比分别为54%/44%/2%。根据中国保险行业协会2020
年的预测，未来5-10年时间中国约有8-10万亿的养老金缺口，且将随时间推移进一步扩
大。发展第三支柱个人养老金、加强养老金市场化投资是提升养老金可持续性的重要抓手。
养老服务金融：聚焦产品及服务供给，服务对象为老年群体，目标为有效衔接养老金积累
及退休后的养老消费，满足老年人群金融及消费需求。养老金融产品同质化较强，养老服
务较为单一，退休期将养老财富转向养老服务消费的工具不充分、渠道也不尽畅通，目前
保险公司为养老服务金融的主要参与机构，聚焦产品销售+养老社区/居家养老/健康管理
服务。预计下阶段普惠型产品、商业型产品互为补充，有效覆盖大众客户的基本养老服务
需求及中高净值客户的个性化养老服务需求，下阶段将共同驱动养老服务金融扩面提质。
养老产业金融：重心是做好养老产业生态圈建设，管理对象为养老产业，目标是打通养老
文档评论（0）