租赁融资决策讲解.pptx

建设工程管理专业

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第5章企业融资决策

主讲人：马琨时间：2020.03

建筑企业财务

租赁融资决策

PART05

汇报：张三

从前有个年轻人，家贫，想卖鸡蛋赚钱糊口却无鸡可养。而邻居有一只大母鸡，但他根本不懂喂鸡技巧。一年下来，母鸡仅产蛋20枚。发现这个问题后，他借了邻居的这只母鸡，在一年中收获了100枚蛋，到了年底，他拿了50个蛋作利息给邻居，自己也赚了50个蛋。他无鸡而得50个蛋，而邻居不劳却可多得30个蛋。

借鸡生蛋，卖蛋还钱

类型

类型

经营租赁

融资租赁

期限

短

长

租赁合同

可撤销

不可撤销

折旧、修理费

出租人承担

承租人承担

租金

一次性支付、分期支付

分期偿还

期满后归属

出租人

承租人

融资成本高

租金等额分期支付

租金利息比银行存款和发行债券的利息高很多

有固定负担

计算分析举债购买下的税后现金流出

计算两种方式下的现金流出现值

汇报：张三

【例5-3】A公司决定购置一台生产设备，该设备的预计购置成本为10000元，预计使用年限为5年，预计5年后无残值。有关资料如下：

（1）租赁方案：租赁公司融资购入设备，然后租给A公司使用，租赁期限为5年，租费率为10%，租赁期满后设备归A公司所有，租金采用年金法每年末支付。

（2）借款方案：借款期限为5年，借款利率为8%，每年末支付利息，到期还本。

租赁方案

计算融资租赁方式下的税后现金流出

租金总额的构成

（1）租赁设备的购置成本（C）-预计净残值

（2）利息（I）

（3）租赁手续费（F）

年租金的确定方法

年份

租金

利息

实际偿还额

应付余额

利息抵税

税后现金流量

(1)

(2)=(4)×10%

(3)=(1)—(2)

(4)期初(4)-(3)

(5)=(2)×25%

(4)=(1)—(5)

01

2

3

4

5

2638

2638

2638

2638

2638

合计

13190

1000

1638

250

836

1802

209

656

458

240

1982

2180

2398

164

115

60

319010000—79812392

租金分摊表单位：元

租赁公司向银行

支付的利息

8362

6560

4578

2398

-

2388

2429

2474

2523

2578

10000

借款方案：借款期限为5年，借款利率为8%，每年末支付利息，到期还本。

年份

本金偿还额

利息

利息抵税

税后现金流出

(1)

(2)

(3)=(2)×25%

(4)=(1)+(2)—(3)

0

1

2

3

4

5

10000

800

800

800

800

800

200

200

200

200

200

600

600

600

600

10600

合计

10000

4000

1000

13000

税后现金流出表单位：元

现金流出现值表单位：元

年份

融资租赁

借款

税后现金流出

现值

税后现金流出

现值

1

2

3

4

5

0.926

0.857

0.794

0.735

0.681

2388

2429

2474

2523

2578

600

600

600

600

10600

合计

12392

13000

2211

2082

1964

1854

1756

556

514

476

441

7219

9867

9206

主讲人：马琨时间：2020.03

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