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中印股票市场截然不同的表现反映了各⾃的经济现实
Notmanystockmarketscanholdacandletothered-hot
Nasdaq.Indiaisanexception.
没有多少股票市场能与红⽕的纳斯达克相⽐。印度是个例外。
Strongprofitgrowth,geopoliticaltailwindsandfavorable
demographicshavepresentedacompellinginvestmentcase
forthecountry.Fromtheendof2019throughTuesday,the
MSCIIndiaIndexsurged110%,aheadoftheU.S.tech-heavy
index’s99%gain.Evenmoresurprising,though,ishowwell
Indiahasfaredcomparedwithwhatis—fornow,atleast—the
world’slargestemergingstockmarket:MSCIChinaisdown
by30%overthesameperiod.
强劲的利润增长、地缘政治利好因素以及有利的⼈⼜结构为该
国提供了具说服⼒的投资理由。从2019年底到本周⼆，MSCI
明晟印度指数飙升了110%，领先于美国以科技股为主的纳斯
达克指数99%的涨幅。更令⼈惊讶的是，与（⾄少⽬前是）全
球最⼤的新兴股票市场相⽐印度的表现有多么出⾊：同期
MSCI明晟中国指数下跌了30%。
ThecontrastingfortunesofthetwoAsianmarketsmirror
theireconomicrealities.China’s
implodinghousingmarket
continuestobe
adragonitseconomy
whilearegulatorycrackdownhassunkthecountry’sonce-
highflyingtechcompanies.Chinesee-commercegiant
Alibaba,forexample,haslostaround
three-quartersofitsvalue
sinceitspeakin2020.
这两个亚洲市场截然不同的表现反映了各⾃的经济现实。中国
低迷的房地产市场继续拖累经济，⽽监管部门的整顿让中国⼀
度⾼歌猛进的科技公司受挫。例如，中国电⼦商务巨头阿⾥巴
巴(Alibaba)的市值已较2020年的峰值缩⽔约四分之三。
India’smarket,ontheotherhand,isriding
powerfuleconomictailwinds
.Itseconomygrewby7.8%yearoveryearinthefirstquarter
—thefastestamongmajoreconomies.Thathasfedthrough
tocorporateearnings:NetprofitforlistedIndiancompanies
grew17%yearoveryearforthequarterendedinMarch,
accordingtoMorganStanley.Developedcountries’driveto
diversifytheirsupplychainsawayfromChinahasledtoan
investmentboominmanufacturing
.Itsyoungpopulation—India’smedianageis28.6,compared
withChina’s39.5—alsomakesitmoreappealing.
印度市场则受益于强劲的经济利好东风。第⼀季度，印度经济
同⽐增长7.8%，在⼤型经济体中增速最快。企业盈利也随之
增长：据摩根⼠丹利(MorganStanley)，在截⾄3⽉份的季度
⾥，印度上市公司的净利润同⽐增长了17%。发达国家将供应
链从中国分散到其他国家的努⼒导致了制造业的投资热潮。印
度年轻的⼈⼜也使该国市场更
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