20230214-华福固收-谁是荆楚性价比之王？湖北省城投平台梳理-华福证券-59页.pdf

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固2023年2月14日

收

研【华福固收】谁是荆楚性价比之王？

究

——湖北省城投平台梳理团队成员

Table_First|Table_Author

投资要点：

分析师:李清荷

➢湖北省城投平台梳理执业证书编号：S0680521070001

邮箱：lqh3793@

湖北省共计148家城投平台，尚存存续债的平台有145家，存续债券894

固只，存量规模合计7179.21亿元，湖北省内平台数量较多。按所属行政Table_First|Table_Contacter

定级别划分，国家级园区平台2家、省级园区平台1家、省级平台9家、地市

收

益级平台67家、区县级平台66家；按主体级别划分，AAA/AA+/AA/AA-及以

专下主体分别为12、25、81、29家，湖北省城投主体评级主要集中在AA级

题

别，但少数的AAA级主体却支撑起省内四成的城投债券。

➢城投主体信用双层六维评分

我们从公司和政府两个层面、六个维度对城投平台进行评分筛选，最终Table_First|Table_RelateReport

得到湖北省城投平台的信用得分，排名靠前的平台以国家级平台，以及相关报告

武汉市的地市级平台为主。1、《地方“两会”有何看点？》一2023.2.8

➢投资推荐2、《公募基金债券持仓两年来首现下滑——信

用周观一2023.2.5

我们认为信用评分较高、平均收益率水平较高、平均待偿期限较短、同

3、《注册制呼之欲出，转债如何配置？——可

时存续债规模大的城投平台最具性价比和投资价值：

转债周观一2023.2.5

（1）对于收益率在3.5%-4.5%水平，我们重点推荐汉江国有资本投资集

团有限公司、湖北文化旅游集团有限公司、武汉高科国有控股集团有限

公司、武汉临空港投资集团有限公司、湖北省联合发展投资集团有限公

司等主体，上述平台主要为省级或地市级平台，行政级别较高，剩余期

证限大部分在0.5-2.5年左右，且主体存续债券规模均在40亿元以上，流

动性水平较高，公募基金此类机构可重点关注。

券

（2）对于收益率在4.5%-5.5%水平，我们重点推荐十堰聚鑫国有资本投

研资运营集团有限公司、武汉经开投资有限公司、襄阳高新国有资本投资