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注册会计师财务成本管理（混合筹资与租赁）模拟试卷4及答案与解析

一、五、综合题

要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现

值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。

0F公司是一家经营电子产品的上市公司。公司目前发行在外的普通股为10000万股，每股价格

为10元，没有负债。公司现在急需筹集资金16000万元，用于投资液晶显示屏项目，有如下四个

备选筹资方案：

方案一：以目前股本10000万股为基数，每10股配2股，配股价格为8元／股。

方案二：按照目前市价公开增发股票1600万股。

方案三：发行10年期的公司债券，债券面值为每份1000元，票面利率为9％，每年年末付息一

次，到期还本，发行价格拟定为950元／份。目前等风险普通债券的市场利率为10％。

方案四：按面值发行10年期的附认股权证债券，债券面值为每份1000元，票面利率为9％，每

年年末付息一次，到期还本。每份债券附送20张认股权证，认股权证只能在第5年年末行权，行

权时每张认股权证可按15元的价格购买1股普通股。公司未来仅靠利润留存提供增长资金，不打

算增发或回购股票，也不打算增加新的债务筹资，项目投资后公司总价值年增长率预计为12％。

目前等风险普通债券的市场利率为10％。

假设上述各方案的发行费用均可忽略不计。

要求：

1如果要使方案一可行，企业应在盈利持续性、现金股利分配水平和拟配售股份数量方面满足什

么条件?假设该方案可行并且所有股东均参与配股，计算配股除权价格及每份配股权价值。

2如果要使方案二可行，企业应在净资产收益率方面满足什么条件?应遵循的公开增发新股的定价

原则是什么?

3计算每份债券价值，判断拟定的债券发行价格是否合理并说明原因。

4根据方案四，计算每张认股权证价值、第5年年末行权前股价；假设认股权证持有人均在第5

年年末行权，计算第5年年末行权后股价、该附认股权证债券的税前资本成本，判断方案四是否

可行并说明原因。

4ABC公司是一个高速成长的公司，目前公司总资产的价值50000万元，没有负债，发行在外的

普通股10000万股，目前股价5元／股。该公司的资产(息税前)利润率20％，所得税税率25％，

总资产预期每年的增长率为5％。

现在急需筹集债务资金20000万元，准备发行20年期限的公司债券。投资银行认为，目前等风险

普通债券的市场利率为8％，ABC公司风险较大，按此利率发行债券并无售出的把握。经投资银

行与专业投资机构联系后，建议债券面值为每份1000元，期限20年，票面利率设定为5％，同

时每份债券附送25张认股权证，认股权证在10年后到期，在到期前每张认股权证可以按5元的

价格购买1股普通股。

假设公司的资产、负债及股权的账面价值均与其市场价值始终保持一致，投资人要求的必要报酬

率为9％。

要求：

5计算每张认股权证的价值。

6计算发行债券前的每股收益。

7计算公司在未来第(年末未)行使认股权证前的公司总价值、债务总价值、股东权益总价值、

每股股价和每股收益。

8计算第10年末行权后的每股股价和每股收益。

9计算投资每份该附带认股权证债券的净现值，并判断此附带认股权证债券的发行方案是否可

行。

二、一、单项选择题

每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位

置上用2B铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。

10甲公司2009年3月5日向乙公司购买了一处位于郊区的厂房。随后出租给丙公司。甲公司以

自有资金向乙公司支付总价款的30％，同时甲公司以该厂房作为抵押向丁银行借入余下的70％价

款。这种租赁方式是(。)

（A）经营租赁

（B）售后租回租赁

（C）杠杆租赁

（D）直接租赁

11下列有关租赁的表述中，正确的是(。)

（A）由承租人负责租赁资产维护的租赁，被称为毛租赁

（B）合同中注明出租人可以提前解除合同的租赁，被称为可以撤销租赁

（C）按照我国会计准则，租赁期为租赁资产使用年限的大部分(75％或以上)的租赁，被视为融资

租赁

（D）按照我国会计制度规定，租赁开始日最低付款额的现值小于租赁开始日租赁资产公允价值

的90％，则该租赁按融资租赁处理

12短期租赁存在的主要原因在于(。)

（A