出海组合月报：五月相对Wind出海指数超额收益1.56%25.pptx

投资要点PAGE2诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明组合情况跟踪：组合2024年5月5日至2024年6月2日区间相对Wind出海指数超额收益1.56%，五月显著跑赢整体出海指数。五月选中的立讯精密、中芯国际、通威股份绝对收益显著。因子表现与组合归因：因子超额收益走弱原因是五月行业收益率较为极端。五月整体海外营收占比高的股票市值加权仍有正收益，出海概念趋势上行。静待六月风格和行业轮动速度趋于稳定后因子有效性回升。最新一期选择了哪些股票：六月整体看仍旧偏向制造，选股结果集中在大市值龙头中。本期新增股票中兴通讯、隆基绿能、上海电气、天合光能，六月15只个股名单详见正文。

风险提示PAGE3诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明回测结果不代表未来，行业景气度下行风险、行业业绩不及预期风险、行业竞争加剧风险、海外政策变化的风险等

目录CONTENTS因子表现与组合归因最新选股结果PAGE4诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明1.组合情况跟踪

01 组合情况跟踪

组 合 情 况 跟 踪资料来源：Wind，华鑫量化和基金研究诚信、专业、稳健、高效PAGE6请阅读最后一页重要免责声明

组 合 情 况 跟 踪组合2024年5月5日至2024年6月2日，累计回报-0.75%，相对Wind出海指数超额收益1.56%，仍旧显著跑赢整体出海指数。10.0000%5.0000%0.0000%-5.0000%-10.0000%-15.0000%立讯精密中芯国际通威股份特变电工比亚迪中国中车长城汽车海尔智家宁德时代美的集团格力电器上汽集团京东方A潍柴动力TCL科技区间涨跌幅资料来源：Wind，华鑫量化和基金研究诚信、专业、稳健、高效PAGE7请阅读最后一页重要免责声明

02 因子表现与组合归 因

复合因子绝对收益有回调11.11.21.31.41.51.61.71.81.920.911.11.21.31.41.51.61.71.81.922.12.22.32.42.520190430201905312019062820190731201908302019093020191031201911292019123120200123202002282020033120200430202005292020063020200731202008312020093020201030202011302020123120210129202102262021033120210430202105312021063020210730202108312021093020211029202111302021123120220128202202282022033120220429202205312022063020220729202208312022093020221031202211302022123020230131202302282023033120230428202305312023063020230731202308312023092820231031202311302024013120240229202404032024042620240531累计相对收益（右轴）复合因子多头绝对收益基准绝对收益资料来源：Wind，华鑫量化和基金研究诚信、专业、稳健、高效PAGE9请阅读最后一页重要免责声明

回调原因是五月行业收益率较为极端5010201525306.00%4.00%2.00%0.00%-2.00%-4.00%-6.00%-8.00%-10.00%-12.00%-14.00%国防军工纺织服装电子电力设备及新能源家电机械医药汽车通信传媒满足条件成分股平均收益 满足条件个股数量（右轴）行业情况较为极端，六月仅军工、纺服、电子成分股获得正收益，制造和科技大幅杀跌。资料来源：Wind，华鑫量化和基金研究诚信、专业、稳健、高效PAGE10请阅读最后一页重要免责声明

因子五月超额收益有所下降，但降幅仍在合理区间率年化收益 年化超额 年化波动区间最大历史胜率历史超额获取率信息比率销售现金比，比值越高，说明企业当期收入的变现能力越强17.03%收益率8.65%率 回撤31.77% 51.43%夏普比率0.4415主营业务成本是否存在异常波动16.11%7.85%28.56%扣除折旧摊销及所得税、利息费用之前的利润15.53%1.81.30.82.32.83.3最新报告期所承担的能以资产或劳务偿还的债务总和企业最新报告期固定资产+在建工程+工程物资+固定资产拥有或控