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零售行业黄金珠宝企业商业模式辨析：稳中求进
行业研究丨深度报告丨零售业
稳中求进——黄金珠宝企业商业模式辨析
丨证券研究报告丨
报告要点
近年国内珠宝行业在宏观经济扰动下仍实现了韧性增长，驱动主要源于金价上行彰显黄金保值属性，叠加产品升级，共同推动黄金产品占比提升、及其盈利能力增强。历史上，金价与黄金饰品年度销量的相关性较弱，金价更偏向影响短期消费节奏，中长期来看，居民收入增长仍有望推动黄金饰品销量增长，同时头部品牌仍具备拓店空间和产品升级空间，格局有望进一步优化，利润有望持续稳健向上。
分析师及联系人
李锦罗祎张彦淳
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