沃尔核材-市场前景及投资研究报告：“新材料+新能源”，高速通信线放量，量利齐升.pdf

证券研究报告|公司深度|其他电子Ⅱ

沃尔核材(002130)报告日期：2024年06月26日

纵深布局“新材料+新能源”，高速通信线放量有望带动量利齐升

——沃尔核材深度报告

投资要点投资评级:买入(首次)

❑热缩材料业务起家，纵深布局“新材料+新能源”

公司成立于1998年，布局电子、电力、电线及新能源四个业务板块。2019-2023

年，公司营业收入从39.78亿元增长到57.23亿元，四年CAGR为9.52%；归母

净利润从2.10亿元增长到7.00亿元，四年CAGR为35.21%。2024Q1，实现营业

收入13.89亿元，同比增长21.62%；归母净利润1.84亿元，同比增长77.27%。

❑电线板块：高速通信线放量有望带动量利齐升

公司电线系列产品由乐庭智联经营，主要包括高速通信线、汽车线、工业线及消

费电子线等产品。乐庭智联的高速通信线主要应用于数据中心、服务器、交换机

/工业路由器等的数据信号传输，部分产品达到国际先进水平。乐庭智联的高速

通信线产品已批量供货给多个行业头部客户，如安费诺、豪利士、莫仕、泰科、收盘价￥13.73

立讯等。目前，400G、800G高速通信线均已实现稳定量产。单通道224G的高速

总市值(百万元)17,298.41

通信线尚处于配合安费诺等大客户打样阶段。

总股本(百万股)1,259.90

❑电子板块：热缩材料市场绝对龙头，高端领域持续突破

公司自成立以来一直深耕于国内热缩材料行业，在国内占据较大份额。公司传统股票走势图

产品竞争力持续提升、销售规模持续扩大。同时，公司电子产品在核电、汽车、沃尔核材深证成指

轨道交通等行业的市场占有率得到逐步提升，部分产品可应用于汽车、航空等领92%

66%

域，部分热缩套管产品已进入中国商飞供应体系。40%

❑电力板块：有望持续受益于电网投资加大及新能源快速发展14%

-11%

公司电力系列产品主要涵盖各应用领域及各电压等级的电缆附件、可分离连接器-37%

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等，规模总量位于行业前列。公司大力拓展高压、特高压等产品市场，加快新能////////////

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