诺诚健华（688428）：肿瘤产品适应症稳步拓展，自免开启第二成长曲线.pdf

公司研究

证券研究报告医疗器械2024年06月26日

诺诚健华-U（688428）深度研究报告推荐（首次）

肿瘤产品适应症稳步拓展，自免开启第二成目标价：11.7元

长曲线当前价：7.85元

血液瘤布局全面，适应症拓展推动销售增长。诺诚健华在血液瘤领域布局6款华创证券研究所

产品，覆盖骨髓瘤、白血病及非霍奇金淋巴瘤各个细分适应症。已上市BTK

抑制剂奥布替尼随着国内独家适应症r/rMZL获批并纳入医保，销售有望显著证券分析师：刘浩

提升。公司还将于年内在国内递交奥布替尼一线治疗CLL/SLL新适应症上市

申请，在美国递交r/rMCL上市申请，进一步拓展商业化空间。国内首款CD19邮箱：liuhao@

单抗坦昔妥单抗联合来那度胺治疗r/rDLBCL的上市申请已获CDE受理并纳执业编号：S0360520120002

入优先审评。证券分析师：张艺君

邮箱：zhangyijun@

自免开启公司第二成长曲线。自免疾病患者人群庞大，全球自免患病人数预计执业编号：S0360524020002

达到5亿以上，中国自免发病人数约8000万人。自免市场已成为仅次于肿瘤

及感染的第三大市场。诺诚健华凭借领先的小分子研发能力，在自免领域布局公司基本数据

多款差异化小分子药物，有望开启公司第二成长曲线。BTK抑制剂奥布替尼总股本(万股)176,258.25

治疗原发性免疫性血小板减少症的研究已推进至III期，治疗系统性红斑狼疮已上市流通股(万股)25,670.88

及多发性硬化处于临床II期阶段。在JAK/TYK2信号通路上，公司布局了总市值(亿元)138.36

TYK2/JAK1抑制剂ICP-332及变构抑制剂ICP-488。ICP-332治疗特应性皮炎流通市值(亿元)20.15

已读出II期积极数据，展现同类最优潜力，将于今年启动临床III期研究。ICP-资产负债率(%)27.77

488高选择性靶向TYK2已启动银屑病临床II期研究，并有望于今年年底读每股净资产(元)3.99

出数据。公司差异化布局口服IL-17小分子药物ICP-923，已在临床前研究中12个月内最高/最低价12.57/7.30

展现出了优异的疗效，有望凭借给药便捷性与注射型IL-17生物制剂差异化竞

争。市场表现对比图(近12个月)