中原证券：传媒行业半年度策略-举AI为利矛-以红利作坚盾.pdfVIP

传媒

分析师：乔琪

登记编码：S0730520090001举AI为利矛，以红利作坚盾

qiaoqi@021

——传媒行业半年度策略

证券研究报告-行业半年度策

略同步大市(下调)

传媒相对沪深300指数表现发布日期：2024年06月28日

投资要点：

传媒沪深300

5%

-1%行业回顾：传媒板块年内跌幅较大。截至2024年6月21日，中信

-7%传媒指数年内下跌20.80%，排在全行业第28位，同期沪深300

-13%

-19%以及上证指数分别上涨1.88%和0.78%，创业板指下跌7.16%；传

-24%

2023.062023.102024.022024.06

-30%媒板块均不同程度跑输以上对比基准。

-36%

在细分子板块中，出版、其他广告营销分别下跌6.96%和7.57%，

资料来源：中原证券研究所，聚源跌幅相对较小；动漫、互联网广告营销跌幅较大，分别下跌了

相关报告37.79%和34.90%

《传媒行业月报：暑期文化娱乐消费旺季将

以ChatGPT在2022年末首次引起市场关注为起始点，可以观察到

至，关注电影、游戏定档进展》2024-06-12

Wind人工智能指数（884201.WI）与传媒板块的走势具有较高的一

《传媒行业月报：2024Q1业绩表现分化，关

致性，人工智能主题性行情以及Kimi、Sora等AI大模型的问世也

注AI更新以及降价效应》2024-05-22

对传媒板块的行情有较为显著的影响。

《传媒行业专题研究：2023年业绩修复明显，

2024Q1细分板块变化致整体略承压》随着传媒板块行情的下行，板块估值也不断回落。截至2024年6

2024-05-17月21日，传媒板块整体市盈率（ttm,剔除负值）为19.66倍，自

2018年初以来板块整体市盈率PE平均值为24.82倍，中位数24.27

联系人：马嶔琦倍，最小值16.46倍，最大值42.74倍，传媒板块当前PE的历史

电话：021分位数约为15%。

地址：上海浦东新区世纪大道1788号16楼

投资建议：

邮编：200122

主线一：生成式AI模型能力提升，应用空间广阔

从内容生产的角度来看，目前生成式AI技术已经展现出了比较强的

多模态内容生产能力，技术的不断突破和完善为影视制作、广告创

意、游戏、文学创