2022年A股年度策略报告：消费回归、稳增长、北交所精选版.docVIP

（/光大，张宇生、巩健）

1、经济重回疫前轨道，关注三个核心变化

2021年，疫情仍然是经济挥之不去的一片阴云，虽然各国都在努力修复疫情的影响，但疫情仍然显著扭曲了中国以及其他国家与地区的经济表现。展望2022年，随着疫苗接种率接近群体免疫阈值、特效药物的曙光以及各国“与病毒共存”的抗疫思想之下，疫情的影响将更快的退潮，中国与全球的经济最终会逐步地回到正常的轨道上去。

随着重回疫前的发展轨道，经济的变化可能会发生在各个方面。不过站在策略的视角来看，有三个方向的变化最为值得关注：1、重新对外开放带来的消费回归；2、出口对于经济的支撑将在年初出现拐点；3、稳增长政策有望全面展开。