2023家电行业策略：冬去春来三条主线把握战略性配置机会精选版.docVIP

（/中信建投，马王杰，翟延杰）

一、2022年回顾：需求疲弱，成本下行

一、行业复盘：市场遇冷利空释放，政策回暖估值修复

1.1、行情回顾：2022年家电板块整体略微跑输沪深

300截至2022年12月1日，家电行业指数(申万）累计下跌21.92%，跑输沪深300指数1.11pct，在申万31个一级行业中跌幅排名第5。走势方面，年初稳增长预期下家电行业阶段性跑赢大盘，3月以来因地产销售及竣工数据持续走低，同时全国疫情反复导致消费情绪进一步回落，板块表现有所承压。10月下旬以来地产端托底政策陆续落地，叠加疫情防控政策优化刺激，家电板块受益实现反弹。

1.2、