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美国大选辩论的“表”与“里”海外经济与大类资产

美国大选系列之一

核心观点：

钱伟作

大选辩论是候选人宣扬政策和理念，并向选民展示个人形象和思

辨能力的重要场合，拜登希望结合近期特朗普被判有罪的舆论风qianwei@

口对特朗普进行批判；而对于特朗普而言，现场辩论更能够体现010010-

出其灵活的思维，并对拜登的身体原因和政策失误进行批判和施SAC编号：S1440521110002

压。市场则更加关注二人的政策表态，经济问题将是辩论的一大SFC

重点，可能包含联邦赤字、税收政策、住房问题、贸易与关税、张溢璨

能源转型和抖音等多个议题。

zhangyican@

一、美国总统大选交锋正式拉开，首次辩论形式一反常态SAC编号：S1440523070002

从第一场大选辩论开始，拜登和特朗普在总统竞逐之路上正式短

兵相接。在拜登的主动要求之下，今年第一场总统大选辩论打破

36年惯例，较往常日期提前且形式发生变化，特朗普本人也同意发布日期：2024年6月26日

该项提议。美国多个州将在投票日前的十月开启提前投票，这让

提前辩论显得更有必要，这可以为两位候选人留下策略调整的缓

冲余地以及释放政策信号的空间。

二、双方当前民调结果仍然焦灼，摇摆州的领先幅度是决胜关键

从民调结果看，当前拜登和特朗普支持率基本持平，特朗普暂时

有略微领先优势。最新民调结果显示，目前特朗普和拜登的支持

率分别录得46.1%和45.2%，但由于样本量和抽样方法的问题，1%

以内的差距不足以反映真实的选民光谱和结构。

当前特朗普在摇摆州的领先地位如若一直维持下去，对拜登选情

非常不利。拜登在2020年胜出的关键就在于一系列摇摆州的微

弱优势引起的终局翻盘，而当前特朗普在七个摇摆州中的五个都

拥有较大的领先幅度，在北卡罗来纳州和亚利桑那州的领先幅度

更是在5%以上。

三、虽然市场更关注政策，选民可能更关注论述立场和辩论表现

市场更加关注双方的政策倾向及可能的经济和金融影响，但选

民更为关心的可能并不是经济数据，而是自身生活在二人任内的

实际对比以及两位候选人能否在未来四年改善生活。因此，拜登

和特朗普会将辩论的主要精力用于批判对方任内的过失和错误，

削弱对方提出政策的有效性。

辩论表现是能打动选民或者招致选民厌恶的主要因素。在本次辩

论的闭麦形式下，特朗普张扬性格的因素将被抑制，拜登可以更

加清晰阐述自身政策立场，而对特朗普而言未必是坏事，可能达

到“止损”的效果。

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一、美国总统大选交锋正式拉开，首次辩论形式一反常态

从第一场大选辩论开始，拜登和特朗普在总统竞逐之路上正式短兵相接。按照总统大选

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