美图公司(01357)AI驱动付费率提升，生产力场景具备弹性-广发证券[旷实,章驰]-20240624【32页】.pdf

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[Table_Page]公司深度研究|软件与服务

证券研究报告

[Table_Title][Table_Invest]

【广发传媒海外】美图公司公司评级买入

当前价格2.67港元

（01357.HK）合理价值3.44港元

报告日期2024-06-24

AI驱动付费率提升，生产力场景具备弹性

[Table_BaseInfo]

基本数据

[Table_Summary]

核心观点：总股本/流通股本（百万股）4535/4535

总市值/流通市值（百万港元）12109/12109

⚫拍摄美化龙头，用户认知深刻，MAU领先同行。据Questmobile，一年内最高/最低（港元）3.98/2.29

美图秀秀在图片编辑领域拥有最高的用户活跃度。24年4月，公司30日日均成交量/成交额（百万）58.04/159.34

MAU市占率达到54%，近两年MAU市场份额保持在50%以上，

近3个月/6个月涨跌幅（%）-19.84/-20.07

具备较高的用户粘性。MAU第二的醒图截至24年4月MAU市占

率约为28.6%。其他竞品MAU份额较低，与美图秀秀差距较大。

[Table_PicQuote]

⚫AI驱动用户付费率提升，积极推动产品出海。根据公司财报，截至相对市场表现

23年，公司月活跃用户数达2.5亿人，同比增长3%。公司推出AI

22%

相关功能提升用户付费意愿，付费率从20年0.65%提升至23年的12%

3.7%。公司积极推动产品全球化，在海外推出多个新功能获取用户。1%

该用户很懒，什么也没介绍

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