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证券研究报告|行业周报

2024年06月25日

汽车

关税政策落地，关注二季报等主线

行情回顾：本周（6.17-6.21）SW汽车板块整体+0.34%，板块排名5/31。增持（维持）

分细分子版块看，SW商用车+4%，SW乘用车+2%，SW摩托车及其他

+6%，SW汽车服务-5%，SW汽车零部件-1%。行业走势

整车：行业格局持续优化，关注比亚迪、华为系强新车周期。行业近两周

汽车沪深300

销量数据有所波动，主要受淡季与价格战带来的观望情绪影响。展望后市，16%

价格战边际缓解，秦L、海豹06、新问界M7、享界S9等重点新车进入

交付期，终端需求有望逐周改善，全年乘用车总销量维持4-7%同比增速0%

预测。海外市场，欧盟关税靴子落地，加税幅度可控，国内车企成本优势

-16%

强，短期加强车型导入+中长期属地化生产，有望大幅消化关税影响。未

来智能化、高端化与全球化持续验证的背景下，头部公司仍具跑出潜力。-32%

2023-062023-102024-022024-06

零部件：布局q2绩优公司，把握机器人、车路云主题机会。据乘联会预

测，q2乘用车销量500万辆，同比-5%，环比+4%。燃油车表现较弱，

自主新能源销售较强，行业新能源车预计销售234万辆，同比+32%，环作者

比+32%，渗透率达47%。分车企看，比亚迪、理想、华为等销量增长强分析师丁逸朦

势，带动相关配套公司产能利用率提升，业绩增长动能强。成本端，大宗、执业证书编号：S0680521120002

运费等稍有影响，预计通过规模效应和内部降本增效消化。估值层面，零邮箱：dingyimeng@

分析师刘伟

部件板块估值已经回调到20倍，配置性价比高。特斯拉股东会更新

执业证书编号：S0680522030004

Optimus进展，预计2025年开始限量生产，7月初的人工智能大会，重

邮箱：liuwei@

点展示大模型、算力、机器人、自动驾驶等成果。机器人与车端供应链复分析师江莹

用性高，0到1阶段的产业进展有望推动行情。近期，在政策推动下，各执业证书编号：S0680524040005

省市陆续开启“车路云一体化”项目招标，预计路侧设备环节受益。邮箱：jiangying1@

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