第七章营运资金7.ppt

01七月2024第七章营运资金7

第一节、含义与特点2

一、营运资金流动资产-流动负债=营运资金营运资金多，风险小，收益率低营运资金少，风险大，收益率高3

二、营运资金特点(一)流动资产特点(与固定资产比较) 1.投资回收期短(1年或一个营业周期) 2.流动性强(变现力强) 3.形态上并存性、供产销各阶段

各种形态货币资金

结算资金

生产资金

成品资金 4.数量上波动性(淡季、旺季)4

二、营运资金特点(二)流动负债特点(与长期负债比较) 1.速度快 2.弹性高(更大的灵活性) 3.成本低 4.风险大利率随市场变化，时高时低

到期期限短5

6

第二节、现金7

一、持有动机与成本(一)持有成本与两个注意点 1.交易动机 2.预防动机--取决于三方面因素 3.投机动机两个注意点并非简单相加

并非全部现金(有价证券、信贷资金)8

一、持有动机与成本(二)持有现金的成本1.持有成本管理费用

机会成本具有固定成本性质

在一定范围内与现金持有量关系不大丧失的再投资收益

与现金持有量呈正比什么叫机会成本？选择一个方案，放弃另一方案而丧失的潜在收益9

一、持有动机与成本(二)持有现金的成本2.转换成本现金与有价证券的交易费用固定交易费用与现金持有量成反比10

一、持有动机与成本(二)持有现金的成本3.短缺成本与现金持有量反方向变动关系11

二、最佳现金持有量成本分析模式、存货模式成本分析模式持有成本管理费用

机会成本

转换成本

短缺成本存货模式12

二、最佳现金持有量(一)、成本分析模式机会成本、短缺成本两者之和最小的现金持有量P190[例二]13

二、最佳现金持有量(二)、存货模式(鲍莫模式)1.四个假设前提(1).需要的现金可以通过证券变现取得(2).现金需求量可预测(即可确定)(4).证券的报酬率、每次固定交易费已知(3).现金支出平稳(均衡)14

二、最佳现金持有量(二)、存货模式(鲍莫模式)2.公式

Q-现金持有量 F-转换手续费

T-现金需要量 K-有价证券利率总成本=转换成本+机会成本15

实例A公司预计全年现金需要量为800000元，每次有价证券与现金的固定交易成本为200元，有价证券的年利率为5%。求最佳现金持有量，最低现金管理成本，并计算其中的转换成本与机会成本各为多少，有价证券的交易间隔期几天？交易间隔期：360/(800000/80000)=36(天)16

三、现金的日常管理回收管理、支出管理、闲置现金的投资

(一)、现金回收管理客户开支票企业收支票交银行收现金支票邮寄时间停留时间结算时间邮政信箱法银行业务集中法17

三、现金的日常管理(一)、现金回收管理1.邮政信箱法(锁箱法) 租邮政信箱

开分行存款户

委托当地银行开箱取票2.银行业务集中法 收账中心，集中银行3.其他方法 电汇、多边结算、集中轧抵18

三、现金的日常管理(二)、现金支出管理1.合理利用浮游量2.推迟支付应付款3.采用汇票付款4.改进工资支付方式19

三、现金的日常管理(三)、闲置现金的投资投资到流动性高、风险性低、交易期限短的金融工具中20

21

第三节、应收账款22

一、应收账款的功能与成本1.功能 (1)促进销售(增强竞争力)

(2)减少存货(节约存货支出)2.成本成本机会成本(计算)管理成本(收账费用、资信调查费用、其他)坏账成本23

机会成本实例年赊销600万元，应收账款周转期120天，变动成本率60%，资金成本率8%应收账款周转率=应收账款平均余额=应收账款占用资金=应收账款机会成本=360/120=3(次)600/3=200(万元)200X60%=120(万元)120X8%=9.6(万元)24

二、信用政策信用政策信用标准信用条件收账政策25

二、信用政策(一)信用标准客户获取信用时应具备的最低条件，用预期的坏账损失率表示1.信用标准的影响因素———定性分析企业制定信用标准时应考虑的三个成本因素(1)同行业竞争对手情况(2)企业承担违约风险的能力(3)客户的资信程度

———5C系统抵押品资本偿付能力信用品质经济状况5C系统26

二、信用政策2.信用标准的确定———定量分析解决两个问题，通过三个步骤完成拒付帐款的风险确定客户的等级两个问题27

二、信用政策2.信用标准的确定———定量分析解决两个问题，通过三个步骤完成三个步骤计算客户指标，并与标准比较评分确定信用等级确定信用等级标准选付款能力指标财务状况指标最坏年景指标28

二、信用政策(二)信用条件：接受客户信用订单时的付款要求1.信用期限：从购货到付款的时间限定2.现金折扣和折扣期限“2/10，N/45”多买而取得的价格优惠早付款而取得的优惠商业折扣现金折扣3.信用条件备用方案的评价2