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私募股权投资基金会计核算研究

私募股权投资基金是以非公开方式向合格投资者募集资金设立的，通过对被投资企业进行股权投资，并协助被投资企业实现上市、并购或其他形式的退出，从而实现资本增值并获取收益的基金。本文在对私募股权投资基金进行概述的基础上，分析了其会计核算的特殊性和特殊性产生原因，并结合实务中可能出现的问题，对私募股权投资基金会计核算进行了深入探讨。通过对私募股权投资基金会计核算理论与实务进行梳理，以期对广大金融会计从业人员和其他从事私募股权投资基金相关业务的人员有所帮助。

私募股权投资基金（PrivateEquityInvestmentFund，简称“PE”）是指通过向特定对象（合格投资者）非公开募集资金，主要投向非上市企业股权的私募基金。根据募集方式不同，私募投资基金可分为私募证券投资基金和私募股权投资基金。私募证券投资基金主要投资于公开交易的股票、债券等金融工具，或通过参与上市公司增发、大宗交易等方式间接投资于上市公司股权，不直接参与企业经营管理。私募股权投资基金主要投向于未上市企业的股权，同时通过为所投资的被投企业提供管理咨询、财务顾问等基金管理增值服务而获取合理报酬。根据相关法律规定，中国证券投资基金业协会（以下简称“中基协”）负责对私募股权投资基金进行登记备案，并根据需要对私募股权投资基金进行日常监管。随着我国资本市场的逐步发展，私募股权投资基金逐渐成为资本市场的重要组成部分，在服务实体经济、推动创新创业、优化资源配置等方面发挥了积极作用。截至2023年11月末，中基协已登记私募股权、创业投资基金管理人12952家，备案私募股权、创业投资基金（以下简称“PE”）54356只，备案金额14.32万亿元。私募股权、创业投资基金在中国经济转型升级中发挥了积极作用。随着金融市场的不断完善和金融监管制度的不断健全，PE和创业投资基金的规模及数量将会继续扩大（如图1所示）。因此，对PE和创业投资基金进行会计核算研究具有十分重要的意义。

会计核算基础

私募股权投资基金的会计核算基础具有特殊性，即不同于一般的企业会计，其具有以公允价值计量为主、以成本计量为辅，并存在基金财产管理业务的特殊性。私募股权投资基金主要对未上市企业股权进行投资，根据《企业会计准则》股权投资又可以划分为按“长期股权投资”或金融工具中的“以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产”进行核算。根据《企业会计准则第2号——长期股权投资》规定：风险投资机构、共同基金以及类似主体持有的、在初始确认时按照《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》的规定以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产，投资主体对不纳入合并财务报表的子公司的权益性投资，以及本准则未予规范的其他权益性投资，适用《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》。因此，在私募股权基金对投资项目核算过程中，需要充分进行判断，准确使用对应的核算科目。而在实践过程中，私募股权基金通常取得的被投企业股权比例不超过10%，且通常无法取得控制，更多是具有交易属性（二次出售以获利），因此更多分类为金融工具中的“以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产”进行核算。其会计核算的特殊性主要表现在以下幾个方面：

公允价值计量基础私募股权投资基金不同于一般企业会计准则所采用的以历史成本计量的原则，其所采用的以公允价值计量为主、历史成本为辅的核算方法。对被投资企业而言，其价值通常会随着企业经营状况的变化或市场波动等原因而发生变动，这种公允价值变动并不必然导致被投企业产生亏损（可能是由于市场估值逻辑变化、行业景气度变化造成的），但是其公允价值变动产生的损益应当计入私募股权基金当期损益。只有被投企业的估值及时得到重估，公允价值得到充分反映，基金的净值才具有可比性与准确性，基金的投资人才能更准确地判断基金价值。

基金财产管理业务核算特殊性首先，其资金来源不同于一般企业会计制度中的股权资金和债务资金，其全部资金均来自基金投资人（包括普通合伙人和有限合伙人），几乎没有债务资金；其次，其在资金运用上具有特殊性，即私募股权投资基金所管理的基金财产虽然为投资者所有，但由投资委员会决策资金的投资方向，由各项基金协议约定各项费用的开支；最后，其基金财产管理业务具有独立性，即私募股权投资基金作为独立的资产管理机构独立运营，风险和收益都相对合理，特别是对有限合伙人来说，并不承担连带责任，只按照出资份额进行收益分配。因此，从会计核算基础看，私募股权投资基金存在着与一般企业会计制度不同之处。

私募股权投资基金主要环节会计处理实务

有限合伙人出资环节当前，私募股权投资基金大多采用有限合伙模式，即由普通合伙人和有限合伙人组成，投资人通常作为有限合伙人参与投资，普通合伙人通常是基金管理人，基金管理人偶尔也会将基金委托给外界人士进行管理