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PPP工程物有所值评价分析及案例

一、引言

PPP〔Public-PrivatePartnerships〕模式“政府和社会资本合作模式”，即政

府和社会资本以长期契约方式供给公共产品和效劳的一种合作模式，旨在利用市场机制合理安排风险，提高公共产品和效劳的供给数量、质量和效率。

2023年以来，国家大力推动PPP模式的争论和应用，分别公布了《国务院关

于加强地方政府性债务治理的意见》〔国发［2023］43号〕、《关于推广运用政府和社会资本合作模式有关问题的通知》〔财金［2023］76号〕、《国务院关于深化预算治理制度改革的打算》〔国发［2023］45号〕、《财政部关于印发政府和社会资本合作模式操作指南〔试行〕的通知》〔财金［2023］

113号〕、《财政部印发的PPP工程合同指南〔试行〕》〔2023.1.19〕、

《政府和社会资本合作工程财政承受力量论证指引》〔财金202321号〕。其中，《国务院关于加强地方政府性债务治理的意见》〔国发［2023］43号〕乐观推广使用PPP合作模式，并明确提出PPP模式是处理和改善地方债务的重要方式，把PPP争论和运用推向热潮。《财政部关于印发政府和社会资本合作模式操作指南〔试行〕的通知》、《PPP工程合同指南〔试行〕》、《政府和社会资本合作工程财政承受力量论证指引》这三个文件则具体规定了PPP模式运作标准和方法。

物有所值〔VFM〕是国际通行的PPP工程中实行的评估标准，被广泛运用于

PPP

PPP实施全过程的价值评估与绩效考核。在工程前期评价中，主要用于推断项

目是否应承受PPP模式以及承受PPP模式时选择何种社会投资者的投标方案更为有效;在工程实施过程和后期评价中，则主要用于绩效审计，考察工程对于既定目标的实现程度以及工程的可持续性。

二、物有所值评价的必要性及可行性

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物有所值主要用于解决PPP立项和审批中的五个层次问题，具体分析如下：

对工程立项的必要性进展分析即对所提出的工程进展审核评估和排序，确定将要实施的工程是否属于必需；

对工程实施的模式进展比选分析，即对承受传统政府投资模式和PPP模

式选购工程的本钱进展比较假照实行PPP模式，则应当确保所带来的效率和效劳质量提超群过了缔约本钱的增加；

在打算承受PPP模式以后，应进一步考虑承受何种具体模式，如BOT、

BOOT、TOT，还是其他模式并对实施方案的要点，如价格支付等机制进展设计；

为工程选择适宜的投资者；

为工程的产出和效劳制定具体可行的评价要求和监管方案；

上述关键原则和要点已表达在前述特许经营法操作流程和示范合同中，而确定这些原则的结论都离不开物有所值评价。

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在我国推动物有所值评价的可行性可以从政策环境和财务概念两个方面进展分析。

政策环境

依据国家发改委最公布的特许经营法，以及财政部近日公布的财库〔2023〕

214号、财库〔2023〕215号等文件可以看出，各文件在PPP工程的报批

和签订阶段的根本要求一样，对物有所值评价的实施环节和实施主体根本全都，在细节上有微调，具体如下：

实施方案报批阶段一般由行业主管部门作为实施机关，向同级人民政府或其授权的部门报请实施方案的批准，由进展改革部门财政城乡规划国土资源有关行业主管部门建立联合审查机制，进展方案审查并出具书面审查。

意见较原来不同的是，强调重大根底设施和公用事业特许经营工程的评估论证，应当充分听取社会公众意见，并组织专家论证。

特许协议签订阶段依据批准的实施方案，依据招标投标法政府选购法等法律法规规定，实施机关通过招标竞争性谈判等市场竞争方式依法选择特许经营者并进展公示，依据经批准的实施方案与特许经营者签订书面特许经营协议较原来

不同的是，选择投资人的方式增加了竞争性磋商方式，并从法律角度标准了特许

经营者和实施机关的权利和义务。

财务概念

公共部门比较因子〔

公共部门比较因子〔PublicSectorComparator，PSC〕被广泛用于物有所

值评价体系中，用以描述公共部门承受传统模式选购同一工程所发生的本钱。

PSC被引入标准的物有所值评价体系中进展PPP工程的决策，并指导招投标和

谈判通过PSC与PPP模式下的全生命周期本钱〔LifeCycleCost，LCC〕的比较得出定量物有所值，相应的计算公式如下：

通过上式可以看出，物有所值本质上是两个净现金流折现值之差当财务数据可获

得时，可以测算得出该数值并指导决策，如当物有所值为正值时，表示PPP模

式更高效，此时应实行PPP。

三、物有所值评估方法

1、物有所值定性分析物有所值定性分析承受专家评分法，主要包括确定定性分析指标、组成专家小组、召开专家小组会议和做出定性分析结论等。物有所