风险投资公司分析研究报告VC行业分析研究报告.ppt

风险投资公司分析研究报告创业公司的成长轨迹早期成长期扩张期死亡谷天使投资VCPEIPO收入MA创业时间企业在不同的发展阶段，需要不同的投资者天使投资与VC投资的不同太早期的项目不宜找VC投资！天使投资VC投资阶段种子期（可能尚无BP）有部分基础，开始商品化或扩充投资领域仅在个人熟悉的领域在选定的数个领域考虑要点对创业者的了解和信任较全面深入的尽职调查资金来源个人各类LP决策者个人投资委员会决策流程简单较复杂，时间长投资金额几十万或百万RMB几百或几千万USD投后参与较深，如同共同创办人较在董事会及战略层面投资目的投资回报，个人名望财务回报，产业地位风险投资的操作流程投资收益失败清算中介机构项目评估创业家或项目经理谈判签约项目搜寻筛选风险投资公司培育风险企业实现投资回报证券公司上市IPO收购转售MA企业回购大企业或战略投资者风险投资的形式天使投资（个人投资）：投资天使是指投资于创业企业的个人投资者，通常是企业家的亲朋好友、商业伙伴，其特点是简单灵活但成功率偏低。公司制：以有限公司或股份公司的形式成立的风险投资公司。在我国大陆及台湾较多，原因是大陆的风险投资法律体系尚未完善，而台湾则规定只有股份公司才能享受其给予的优惠政策。信托制：以信托投资公司的形式成立的风险投资基金。有限合伙制：是指在有一个以上的合伙人承担无限责任的基础上，允许其他合伙人以出资额为限承担有限责任的经营组织形式。是欧美日风险投资的主要组织形式。公司制股权投资基金硅谷创业投资基金硅谷（基金管理人）托管银行（基金托管人）基金资产委托管理资产重大事项报告重大事项报告委托监督资产管理监督基金资产的投资运作指示基金资产的运作拥有投资管理资产托管过程监督信托式VC/PE基金合格投资者（类似有限合伙人）管理公司（类似普通合伙人）信托公司（受托人）目标公司受益人大会监督投资（最多99%）投资（至少1%）委托管理投资管理合伙制投资基金有限合伙人（投资者）公共养老金、社保基金、公司年金、保险公司、富裕个体、家族基金、共同基金、大学基金、FOF、主权财富基金风险投资公司（一般合伙人）风险投资基金（有限合伙制）投资A投资B投资C基金投资管理投资组合基金所有权合伙人的权利与义务普通合伙人GP有限合伙人LP权利经营管理权、对内执行合伙事务，对外代表有限合伙；按照数倍于出资比例的标准分取投资回报的权利知情权、参与分配利润的权利、咨询权义务无限清偿责任，普通合伙人对有限合伙债务负有以自己的全部财产清偿的义务；忠实义务，普通合伙人不能从事竞业禁止活动，不能开展利益冲突交易，不得以损害有限合伙人的利益为代价，谋取个人利益；普通合伙人作为有限合伙人的管理者，应尽到善良管理人的注意义务按照有限合伙协议缴纳出资的义务、对有限合伙债务以出资额为限承担有限责任，不得参与对有限合伙的经营管理。中国创投，从全球化到本土化十几年来（1993-2008），中国的创投产业一向以外资为主导，在境外募款成立美元基金，投资中国项目在境外的控股公司，寻求海外的上市或被并购，也成就了创投作为最国际化的产业之一。FOFLPLPFundStart-upAngelFFFGP资金提供者，全为外资资金管理者，外国公司，华人经营资金接受者，华人创业者，但为境外控股公司高速成长中的中国创投中国在2006年首次成为世界第二大的创投国家，2007年的年度投资额排名（Dr.MartinHaemmig):——美国：US29.9B(2006年为26.75B,VentureOne)——中国：US3.4B(1.78B,清科集团）——英国：US1.95B(1.73B,VentureOne)——以色列：US1.76B(IsraelVCassociation)但如果考虑创投活动对经济的影响，中国则还在牙牙学语的阶段，以下是2006年VC年度投资额对GDP的百分比：——以色列：约0.5%——欧洲：约0.3～0.4%；——美国：约0.2%——中国：约0.067%中国创投，十年的冷热轮回在过去的10年，中国的创投产业走过了一个完整的产业轮回：——’98-’00:第一波互联网的非理性狂热——’00-’03:Dot.Com崩盘与VC寒冬——’03-’06:回暖、转热与过热——’07:开始软着陆——’08:降温与趋冷——’09迄今:回暖、转热与过热中国VC从03年起开始良性循环。成功而积极的退出，给创业投