机场行业深度研究报告：大器晚成，未尝不可精选版.docVIP

（获取报告请登陆。）

1、机场行业是可以获取超额收益的行业

1.1、中国机场行业复盘2000-2018年

我们以2000年为回顾起点，2000年-2018年申万机场行业指数共有12个年份相较上证综指取得相对收益，其中2015-2018年连续4年跑赢上证综指，除了16年外，15、17、18年相对收益非常明显，分别为24.19%、46.44%、23.84%。

A股上市机场一共有4家，分别是上海机场、白云机场、深圳机场和厦门空港。其中表现最好的上海机场近十年年均复合增长率达到18.12%，紧随其后的白云机场复合增长率亦超过10%。再看近四年的股价表现，上海机场四年