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案例分析CaseStudy
上市公司复杂关联交易案例研究
——以新海宜为例
柴 燕
（四川职业技术学院）
【摘要】隋田力通过其控股的21家公司，与密切关联证监会立案调查的有14家，被证监会处罚的公司
人构建了一张硕大的关联网络，以“专网”业务为由，通过达10家，具体被处罚公司如表1所示。
融资性贸易方式制造了震惊证券市场的上千亿骗局。文章梳
从证监会公布的处罚告知书中得知，专网通
理了因“专网”业务造假被证监会处罚的10家上市公司的
信是没有业务实质的虚假自循环业务，众多上市公
相关资料，以新海宜为例，从压力和机会两方面对其财务造
假的原因进行了深入剖析，并对新海宜审计报告中“专网”司以生产型企业的名义加入专网通信业务链条，但
业务收入、成本及毛利率及“专网”业务客户、供应商进行其真实身份是作为垫资方，以先向上游供应商支付
了分析，提出了防范上市公司复杂关联交易造假的五条建议。大部分预付款（80%～100%），向下游客户收取
【关键词】“专网”业务；融资性贸易；财务造假；少许预付款（10%），根据合同规定伪造采购、生产、
关联交易
销售等相关单据，并没有进行“专网”业务的实际
【中图分类号】F275
表1 信息披露违法违规被证监会处罚的公司
一、引言
2021年5月30日，
上海电气发布重大风
险的提示公告，披露其
控股子公司上海电气
通讯技术有限公司应
收账款普遍逾期，存在
大额应收账款无法收
回的风险[1]，由此揭
开了“专网”业务造假
的盖子。截至2023年
6月30日，因隋田力“专
网”业务诈骗案涉及的
上市公司达25家，被数据来源：证监会发布的处罚告知书
565656《国际商务财会》2023年第15期
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CaseStudy案例分析
生产，物流单据也是没有货物流的空转，导致收入、宜的营收增长遭遇瓶颈。2013年，新海宜营收微
利润虚增。最早涉足“专网”业务造假的是江苏舜增，年度报告显示为8.23亿元，归母净利润下降
天，从2009年到2021年长达13年时间连续造假，50%以上，仅为8535.30万元。在主营业务增长
其累计虚增营业收入为103.33亿元；造假金额最乏力的情况下，新海宜开始了多元化战略转向，在
大的公司是凯乐科技，2016年到2020年的5年时2014年确定了“大通信”和“新能源”两条业务主线。
间，其造假金额高达512.25亿元。华讯方舟、凯为了施行公司新确定的战略发展方向，保持一贯的
乐科技、泽达易盛因虚假信息披露被强制退市。业绩增长预期，以及在资本市场筹措资金的需要，
新海宜选择了业绩造假。
二、新海宜“专网”业务造假的案例简介（二）机会
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