- 1、本文档共30页,可阅读全部内容。
- 2、原创力文档(book118)网站文档一经付费(服务费),不意味着购买了该文档的版权,仅供个人/单位学习、研究之用,不得用于商业用途,未经授权,严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等,侵权必究。
- 3、本站所有内容均由合作方或网友上传,本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺!文档内容仅供研究参考,付费前请自行鉴别。如您付费,意味着您自己接受本站规则且自行承担风险,本站不退款、不进行额外附加服务;查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档,您可以点击 这里二次下载。
- 4、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等,请点击“版权申诉”(推荐),也可以打举报电话:400-050-0827(电话支持时间:9:00-18:30)。
仅供内部参考,请勿外传
2023年5月10日
证券研究报告|行业专题
中特估系列专题(医药流通行业):乘
国企改革东风,中特估主线价值凸显
证券分析师
姓名:陈铁林
资格编号:S0120521080001
邮箱:chentl@
姓名:刘闯
资格编号:S0120522100005
邮箱:liuchuang@
姓名:张俊
资格编号:S0120522080001
邮箱:zhangjun6@
0
仅供内部参考,请勿外传
医药流通行业专题:乘国企改革东风,中特估主线价值凸显
核心看点:
乘国企改革东风,中特估价值凸显:1)国企改革三年行动圆满收官(2020-2022):2021年全国国有企业营业收入、利润总额较
2020年分别增长18.7%、26.3%,2022年国务院国资委监管的中央企业年化全员劳动生产率较三年行动之初增长32.5%;2)新一
轮国企改革东风将至,注重盈利能力改善:2023年1月5日,国资委提出,2023年中央企业“一利五率”目标为“一增一稳四提
升”,相较于2022年目标的变化为用净资产收益率替换净利润指标、营业现金比率替换营业收入利润率,引导企业更加注重投入产
出效率和经营活动现金流;3)医药国企估值相较民企仍处低位:截至23年3月3日,民营企业估值26.3倍,国有企业估值22.9倍,
国企估值仍有较大上升空间。
流通行业集中度持续提升,特色业务助力盈利能力提升。1)2017年开始实行两票制后,医药流通行业集中度持续提升。医药批发
百强企业市场份额持续提升,从2017年的70.7%持续提升至2019年的73.3%;2)国药集团为全国医药流通龙头企业。从格局来看,
2020年中国医药集团占据批发市场份额为24.15%,为行业龙头,其次为上海医药,占据8.45%的份额;华润医药(7.59%)、九州
通(5.57%)、中国医药-重庆医药联合体(4.24%);3)特色业务助力盈利能力改善:各家流通企业布局特色业务,如中药、批
零一体化、器械、麻药等,助力盈利水平提高。
相关标的:建议关注重药控股、柳药集团、九州通。
风险提示:区域竞争加剧风险、带量采购可能影响行业增速、疫后复苏不及预期
1
您可能关注的文档
- ZYen&中国(深圳)开发研究院:2024全球金融中心指数报告(第35期).pdf
- 蝉妈妈:2024幸棉品牌拆解报告.pdf
- 第一新声:2024年中国数据库市场研究报告.pdf
- 顺为人和_2024 软件行业组织效能报告.pdf
- 未来品牌指数2023.pdf
- 医药魔方:2024年ADC药物投融资及研发趋势分析报告.pdf
- 中国泛娱乐应用出海发展分析2023.pdf
- 中国通信标准化协会:网络安全保险产业发展洞察报告(2024).pdf
- 20230511-恩捷股份-首次覆盖深度报告-锂电隔膜龙头布局全球,产线优势推动降本-230511-浙商证券-22页.pdf
- 20230511-创维数字-智能终端龙头,VR及AI新技术增量可期-230511-东吴证券-30页.pdf
最近下载
- 《小红书运营》图书PPT.pdf VIP
- 2024食管胃结合部腺癌外科治疗中国专家共识(完整版).pdf
- 预制T梁静载试验方案.doc VIP
- Unit 5 Into the wild Understanding ideas示范公开课教学课件【外研版必修1】.pptx
- 励磁系统、AVC系统.ppt
- Unit 3 Amazing animals Part A Let’s learn 新人教版(PEP)三年级上册课件.pptx
- 水浒传鲁智深ppt(17页).ppt
- 广东省2025届高三年级9月份衡水联考 物理试卷(含答案详解).pdf
- 影视后期特效AE电子教案项目4.doc VIP
- 影视后期特效AE电子教案项目7.doc VIP
文档评论(0)