电力设备与新能源-2024年中期策略报告：供需第一，景气其次，估值第三：围绕核心矛盾，布局优势板块.pdf

证券研究报告·行业动态

供需第一，景气其次，估值第三：电力设备

围绕核心矛盾，布局优势板块

——电力设备与新能源2024年中期策略报告

维持强于大市

朱玥

核心观点zhuyue@

SAC编号:S1440521100008

电力设备新能源行业作为典型的中游制造行业，核心矛盾在于供

SFC编号:BTM546

需形势的中期演进态势（简言之，在于供给增速与需求增速之间

许琳

的净额），核心矛盾将决定板块的配置方向甚至是不同板块的估

xulin@

值差异，这一经验在历史上屡试不爽。其次，板块的需求景气度

特别是可持续性的能见度是判断行业投资另一关键指标，最后再SAC编号:S1440522110001

结合估值考虑板块的预期差。基于以上情况，本篇策略报告综合任佳玮

以上三项因子，对于电新板块未来半年到一年的行业发展趋势和renjiawei@

投资方向做出选择和判断，在我们的框架中，电力设备（主要是SAC编号:S1440520070012

特高压、国内电网、出口三大方向）、全球户储（扣除欧洲）、王吉颖

大储、海风排序靠前，在策略中建议重点关注，做板块性配置。

wangjiying@

SAC编号:S1440521120004

摘要胡隽颖

hujunying@

电力设备：持续看好特高压以及出海产业链。

SAC编号:S1440523120001

基于核心公司近期基本面梳理，我们分析判断各板块的行业景

陈思同

气度。结果表明，1）网内H1招标总体偏淡，特高压板块核心

公司在手订单充沛，交付稳步推进，预计H1整体向上；主网chensitong@

业务交付节奏相对平缓。预计Q3网内招中标将相对集中改善，SAC编号:S1440522080006

交付也将更为密集。2）网外：H1整体新能源端电力设备需求雷云泽

增速放缓，预计H2会相对改善。工业企业配套增量承压；3）leiyunze@

海外：电力设备出海的高景气度延续，出口占比较高的公司，