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索引
索引
内容目录
一、7月转债展望:把握低价券错杀机会 4
二、6月市场回顾 7
权益市场 7
转债市场回顾 9
三、转债估值 10
四、转债供需 12
转债供给: 12
转债需求: 14
五、条款跟踪 15
赎回:1支可能强赎,3支确认强赎,2支不强赎 15
下修:16支确认下修,27支提议下修,50支不下修 15
六、风险提示 17
图表目录
图1:24年6月低价转债价格走势 4
图2:5支价格低于60元转债06.24收盘价与期间跌幅 4
图3:2018年以来3轮低价转债调整行情 4
图4:本轮低价券调整,跌破80/60元转债数量创新高 4
图5:2024年5月市场回顾(单位:元) 5
图6:低价券价格及对应平价历史走势(单位:元) 5
图7:低价券与高价券价格历史走势(单位:元) 5
图8:6月广汇、岭南、中装、东时转债正股相继跌破面值(单位:元) 6
图9:18/21年低价券调整行情后期,随着正股企稳,低价券价格逐步修复并再创新高(单位:元) 6
图10:2024年6月市场回顾 8
图11:主要指数6月涨跌幅(单位:%) 8
图12:6月北向资金流向(单位:亿元) 8
图13:6月申万一级行业月度涨跌幅(单位:%) 8
图14:6月涨跌幅排名靠前概念板块(单位:%) 9
图15:中证转债行情走势 9
图16:分行业转债月度涨跌幅(单位:%) 10
图17:6月涨跌幅排名靠前转债个券(单位:%) 10
图18:百元平价溢价率(20.12.31——24.06.28) 11
图19:百元平价溢价率(23.12.29——24.06.28) 11
图20:各平价区间转股溢价率(单位:%,20.12.31—24.06.28) 11
图21:各平价区间转股溢价率(单位:%,23.12.29—24.06.28) 11
图22:转债价格、债底、平价中位数(20.12.31——24.06.28) 12
图23:转债价格、债底、平价中位数(23.12.29——24.06.28) 12
图24:转债价格、债底、平价均值(20.12.31——24.06.28) 12
图25:转债价格、债底、平价均值(23.12.29——24.06.28) 12
图26:可转债月度发行节奏(单位:亿元,2021.01——2024.06) 13
表1:通过风险筛查的10支低价转债标的 7
表2:6月获证监会注册批准转债名单 13
表3:6月新增董事会预案 13
表4:深交所转债持有人结构(单位:亿元,市值) 14
表5:上交所转债持有人结构(单位:亿元,面值) 14
表6:强赎转债信息 15
表7:下修转债信息 15
一、7月转债展望:把握低价券错杀机会
6月低价转债回撤明显,超低价转债数量创18年来历史新高;正股预期偏弱、退市担忧、
信用风险以及资金负反馈下,部分低价券或被错杀。回顾过去2轮低价券调整行情的后续演绎,我们认为部分被错杀标的迎来稀缺配置机会。
新“国九条”下,证券市场监管趋严,股票退市门槛进一步降低,24年ST板块自年初起持续震荡走低。6月初锦州港因历史年报虚假记载被ST再度引发了市场对退市风险的担忧,微盘股、ST板块回撤明显,低价转债因发行人偏弱的基本面也遭遇较大回撤。而后博汇股份公告停产,广汇汽车、岭南股份、ST东时、ST中装股价相继跌破面值,低价转债回撤日益加大。截至6月24日,以价格最低的10%转债价格均值衡量,低价转债回撤
达19%,价格低于面值转债数量达98支,低于80元转债数量达22支,低于60元的超
低价转债数量达5支。
低价转债均价(元) ST板块(右轴)万得微盘股(右轴)95.4元77.2元 图1:24年6月低价转债价格走势 图2:5支价格低于
低价转债均价(元)
ST板块(右轴)
万得微盘股(右轴)
95.4元
77.2元
区间涨跌幅(06.03-06.24,右轴)
100
95
90
85
80
105 60
100 50
40
95
30
90
20
85 10
收盘价(元)
0%
-25.7%-30.2%
-25.7%
-30.2%
-27.8%
-38.9%
-52.0%
51.5
51.3
49.0
46.0
32.7
-20%
-30%
-40%
-50%
75 80
05-31 06-07 06-14 06-21 06-28
0
中装转2 广汇转债 三房转债 岭南转债 帝欧转债
-60%
资料
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