中国生活用纸行业重点企业分析.doc

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中国生活用纸行业重点企业分析

一、基本情况

生活用纸指为照顾个人居家，外出等所使用的各类卫生擦拭用纸，包括卷筒卫生纸、抽取式卫生纸、盒装面纸、袖珍面纸、手帕纸、餐巾纸、厨房用纸、湿巾、擦鞋纸、擦手纸等。2021年中国生活用纸产量为1107.6万吨，同比增长9.1%。生活用纸行业增长趋缓，产能过剩只是生活用纸行业面临的挑战之一，产品同质化现象日益严重，是生活用纸行业面临的又一个阻碍。目前，我国市面上生活用纸的品牌与种类众多，产品之间差异不明显，只能在价格方面进行差异化，不利于形成规模性效益。与此同时，生活用纸行业还存在原材料紧缺、环保标准提高、劳动力成本上升等问题，未来发展面临着巨大压力，形势不容乐观。不过，生活用纸作为刚性需求，市场前景依旧值得期待。特别是我国经济增长趋于稳健，城镇化持续深入，居民生活水平不断提高，生活用纸仍有很大增长空间。我国生活用纸行业重点企业主要有景兴纸业、太阳纸业和中顺洁柔。

二、经营情况

通过对比三家企业的资产总额情况，能够看出三家企业的资产总额都呈现上升的态势，且中顺洁柔和景兴纸业的资产规模较为接近，而太阳纸业的资产总额最高。截至2022年Q3季度，中顺洁柔、景兴纸业和太阳纸业的资产总额分别为77.86亿、79.81亿和476.41亿。

通过对比三家企业的营业收入情况来看，能够看出三家企业的营业收入都呈现上升的态势，且太阳纸业的营业收入最高，其次是中顺洁柔，景兴纸业最低。2022年前三季度，景兴纸业、中顺洁柔和太阳纸业的营业收入分别为46亿、61.14亿和296.4亿。

从2019-2022年前三季度三家企业毛利率情况来看，中顺洁柔的毛利率最高，其次是太阳纸业，景兴纸业最低。近年来中顺洁柔和太阳纸业的毛利率呈现下降的态势，而景兴纸业呈现上升的态势。截至2022年Q3季度，景兴纸业、太阳纸业和中顺洁柔的毛利率分别为5.57%、15.83%和32.51%。

三、业务情况

从2019-2021年三家企业生活用纸业务收入情况来看，中顺洁柔的生活用纸业务呈现上升的态势，而景兴纸业和太阳纸业呈现略微下降的态势。2021年景兴纸业、太阳纸业和中顺洁柔的生活用纸业务收入分别为3.15亿、8.57亿和86.58亿。

通过对比三家企业的生活用纸业务毛利率来看，中顺洁柔的毛利率最高，且三家企业的生活用纸毛利率都呈现一定程度的下降。2021年景兴纸业、太阳纸业和中顺洁柔的生活用纸毛利率分别为8.76%、4.13%和36.99%。

据2019-2021年景兴纸业年报披露的生活用纸产销量情况来看，近年来呈现上升的态势，2019年景兴纸业的生活用纸产销量分别为83.93万箱和83.06万箱，而2021年产销量上升至135.7万箱和129.8万箱。

生活用纸为中顺洁柔最主要的业务，从近年来中顺洁柔的生活用纸产销量情况来看，整体呈现上升的态势。其生活用纸的产销量截在2021年分别达到1.49亿箱和1.48亿箱。

四、科研情况

从三家企业的科研情况来看，太阳纸业在研发人员数量以及占比方面最为优秀，且在研发投入金额方面也最高为5.38亿，占比则是景兴纸业最高为3.8%。

五、结论

通过对比三家企业的主要指标能够看出，太阳纸业在总营收情况方面要优于中顺洁柔和景兴纸业；而中顺洁柔在盈利能力方面较为领先；产销量情况方面，由于中顺洁柔的生活用纸作为其主营业务，业务占比极大，产销量情况要高于景兴纸业和太阳纸业；科研投入方面，太阳纸业最为优秀。