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中国三相电表行业重点企业分析

一、基本情况

三相电度表是用于测量三相交流电路中电源输出(或负载消耗)的电能的电度表。它的工作原理与单相电度表完全相同，只是在结构上采用多组驱动部件和固定在转轴上的多个铝盘的方式，以实现对三相电能的测量。三相电度表具有可靠性好、体积小等特点;并具有良好的抗电磁干扰、低自耗节电、高精度、高过载、高稳定性、防窃电、长寿命。根据被测电能的性质，三相电度表可分为有功电度表和无功电度表;由于三相电路的接线形式的不同，又有三相三线制和三相四线制之分。三相电度表适用于计量额定频率为50Hz或60Hz的三相四线交流有功电能。供固定安装在室内使用，适用于环境，且空气中不含有腐蚀性气体及避免尘砂、霉菌、盐雾、凝露、昆虫等影响。目前我国三相电表行业重点企业主要有迦南智能和西力科技。

二、经营情况

从近年来两家企业的资产总额情况来看，都呈现上升的态势。迦南智能公司在2019年的资产总额为15.17亿，2020年为17.58亿，2021年为23.13亿，2022年为25亿。西力科技公司在2019年的资产总额为6.4亿，2020年为7.06亿，2021年为9.36亿，2022年为10.09亿。

两家企业的营收情况近年来都呈现上升的态势。具体来看，迦南智能公司在2019年的营业收入为7.03亿，2020年为10.07亿，2021年为10.6亿，2022年为11.03亿。西力科技公司在2019年的营业收入为4.25亿，2020年为4.53亿，2021年为4.11亿，2022年为5.42亿。

迦南智能公司在2019年的毛利率为37.76%，2020年为28.86%，2021年为29.54%，2022年为26.21%。西力科技公司在2019年的毛利率为29.29%，2020年为31.17%，2021年为32.23%，2022年为26.33%。

三、业务布局

迦南智能公司在2020年的三相电表业务收入为1.01亿，而西力科技公司在同年的三相电表业务收入为0.7亿。在2021年，迦南智能的三相电表业务收入增至1.35亿，而西力科技的收入也有所增长，达到1亿。到了2022年，迦南智能的三相电表业务收入进一步增加至1.72亿，而西力科技的收入略有下降，为0.49亿。

从三相电表业务收入占总营收比重来看，迦南智能公司在2020年的三相电表业务占比为19.9%，而西力科技公司的三相电表业务占比为15.39%。在2021年，迦南智能的三相电表业务占比略有增加，达到20.1%，而西力科技的占比大幅增加至24.42%。到了2022年，迦南智能的三相电表业务占比进一步增加至21.39%，而西力科技的占比下降至7.17%。

迦南智能公司在2020年的三相电表业务毛利率为39.13%，而西力科技公司的三相电表业务毛利率为39.78%。在2021年，迦南智能的三相电表业务毛利率略有增加，达到39.91%，而西力科技的毛利率增至41.2%。到了2022年，迦南智能的三相电表业务毛利率进一步增加至43.75%，而西力科技的毛利率下降至37.56%。

西力科技公司在2020年的三相电表产量为19.57万台，销量为20.99万台。在2021年，产量增加至28.51万台，销量为27.76万台。到了2022年，产量急剧下降至12.83万台，销量也相应减少至12.4万台。

四、科研投入

从2022年两家企业的科研投入情况来看，迦南科技的研发人员数量较高为345人，而西力科技的研发人员占比更高为25.31%；研发投入及占比方面迦南科技较为领先，分别为0.8亿和7.27%。