中国液体乳行业重点企业洞析.doc

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中国液体乳行业重点企业洞析

一、企业基本概况

1、行业定义

液体乳是指以生牛（羊）乳为原料，经净化、均质、杀菌等工艺处理后包装销售的液态乳制品。市面上销售的液体乳产品分为灭菌乳、巴氏杀菌乳、调制乳和发酵乳。

2、重点企业基本情况对比

新希望乳业股份有限公司（以下简称：新乳业；股票代码：002946），是中国最具有活力与创新的企业之一，十几年里立足西南，并在华东、华中、华北、西北深度布局，逐步深化全国；现旗下拥有66家控股子公司、15个主要乳品品牌、16家乳制品加工厂、13个自有牧场。

广东燕塘乳业股份有限公司（以下简称：燕塘乳业；股票代码：002732））始创于1956年，是农业农村部直属广东农垦上市企业，也是广东第一家一体化全产业链乳制品上市公司、华南首家且唯一一家D20企业；经过多年发展，燕塘乳业已形成极具南方特色的一体化全产业链，稳健迈向集团化、多元化，成为南方乳业的一面旗帜。

二、行业重点企业发展历程对比

2006年新希望乳业控股成立，2018年建立了“中荷产学研联合实验室”；2019年组建了“乳制品营养与功能四川省重点实验室”，是全国首家通过优质乳工程验收的企业。

1956年燕塘牛奶加工室成立，2014年在深交所上市，2021年被评为广东省二十强农业科技创新企业、广州市“百年?百品”品牌企业，成功通过CNAS实验室认证。

三、行业重点企业经营情况对比

1、企业总资产和净资产

2022年，新乳业的总资产达94.9亿元，较上年下降0.1%，净资产25.2亿元；而燕塘乳业的总资产为18.9亿元，较上年增加15.3%，净资产为12.5亿元。

2、企业营业收入和营业成本

新乳业2022年的营业收入和营业成本为100.1亿元和96.7亿元，同比变化率分别为11.6%、11.1%；燕塘乳业2022年的营业收入和营业成本为18.8亿元和17.7亿元，同比变化率分别为-5.5%、-1.9%。

3、营收结构

2022年，新乳业的液体乳占营收结构的87.7%；燕塘乳业的液体乳类占营收结构的38.6%、花式奶占20.5%、乳酸菌乳饮料类占39.3%。

4、企业净利润

2016-2022年新乳业的归母净利润逐年上升。2022年，新乳业的归母公司净利润达3.6亿元，较上年同比增加15.8%；燕塘乳业的归母公司净利润约为1亿元，较上年同比减少37%。

5、ROE

从盈利能力来看：新乳业的盈利能力较燕塘乳业的要好一些。2022年新乳业的加权平均净收益率达14.1%；而燕塘乳业加权平均净收益率为8.2%。

6、企业研发投入对比

2022年，新乳业的研发投入金额约为0.92亿元，占营业收入的比例为0.92%，较上年追加了0.01亿元的投入；燕塘乳业的研发投入金额为0.71亿元，占营业收入的比例为3.78%，较上年追加了0.08亿元的投入。

四、重点企业液体乳产品经营情况对比

1、液体乳营业收入和营业成本

2022年，新乳业的液体乳营收达87.76亿元，与上年同期增加了5.7%；燕塘乳业的液体乳营收为7.24亿元，较上年同期减少了2.6%。

新乳业的液体乳营业成本达64.89亿元，较上年同期上涨了3.9%；燕塘乳业的液体乳营业成本为6.34亿元，较上年同期上涨了2.1%。

2、液体乳毛利率

新乳业2022年液体乳的毛利率为36.1%，较上年增加1.3%；燕塘乳业2022年液体乳的毛利率为12.4%，较上年减少4%。