上市公司绿城中国财务案例分析(财物案例分析大赛决赛作品).ppt

“资本囚徒〞绿城能否Hold住？

?????——绿城中国财务案例分析

案例导入

分析思路宏观环境分析中观环境分析微观环境分析公司战略分析投资政策分析融资政策分析行业环境风险特征案例导入政治经济文化环境金融市场环境企业家精神物质基础组织结构企业文化数据整合资料收集投资战略模式投资活动评价启示与总结筹资活动筹资方式资本结构TOC分析战略调整

宏观环境分析政治环境(K)文化环境（Y）经济环境(KY)政治经济文化环境金融市场环境(K)行业面临宏观环境分析国家体制政府政局国内经济环境国际经济环境通货膨胀经济周期就业状况

行业环境分析

企业内部环境要素绿城中国企业家精神物质基础组织结构企业文化

绿城中国的负债增长是它扩大规模的主要推动因素

成长性分析

成长性分析去化率低下，购入楼面地价平均本钱高昂。

销售业绩绿城中国万科龙湖地产行业百强均值毛利率（%）30.4740.7033.77无

营运能力绿城中国万科龙湖行业百强平均值存货周转率（次）0.140.270.430.62总资产周转率（次）0.0890.290.210.42

盈利能力绿城中国万科龙湖地产行业百强平均值销售净利率（%）17.1617.4333.2416.22净资产收益率（%）13.2516.4728.8919.8总资产收益率（%）1.533.387.005.5公司的规模扩张较快，而利润却没有达到行业领先水平

可持续增长性分析其中：T——总资产与销售额的比率；p——销售净利率〔税后净利/销售额〕；D——股利支付额；L——产权比率；ΔE——新增权益筹资额E0——股东权益S0——本期销售额2021年可持续增长率11%，实际增长率27%。增长能力已经超过了自身所能承受的能力，宜采取以下策略：①提高资产周转率②有益的剥离

主要筹资活动

筹资总体态势总体

主要构成分析

主要构成分析——内部筹资

主要构成分析——外部筹资〔1〕

主要构成分析——外部筹资〔2〕与龙湖相比，绿城银行贷款的还款时间大多集中在未来的三年内要归还，其中要在1年内归还的就占了35.29%，短期还款压力巨大

资本结构分析负债比例不断攀升，流动比率和速动比率也在不断下滑

资本结构分析绿城中国万科A龙湖地产银行贷款平均利率7.34%6.81%5.45%信托贷款平均利率14%6.04%无

[1]因为绿城中国绝大多数银行贷款为抵押贷款，因此万科和绿城都选择了有抵押的贷款利率绿城中国万科龙湖地产行业百强均值流动比率（倍）1.331.591.261.94速动比率（倍）0.430.560.35无现金比率（%）14.192925.76无现金流量比率（%）-7.751.7322.14无现金流量债务比（倍）-0.0611.3915.60无资产负债率（%）88.477575.7870.4长期债务比权益（%）162.3657.5292.47无龙湖的现金比率以及现金流量比率都是很高的，说明龙湖有很强大的现金支撑，而绿城在现金方面就捉襟见肘了。

公司战略分析TOC五大核心步骤找出约束条件挖尽约束条件的潜能I2使非约束条件服从于约束条件提高约束条件的能力34重回步骤一：寻找新的约束条件5当今健在的、最伟大的艾利·高德拉特提出的约束理论〔TheoryofConstraints，TOC〕

公司战略分析绿城现在销售的工程中，拿地时间根本为2021年下半年，根据2021年报显示2021年拿地的平均楼板价是5716元/平方米，?华东土地市场2021年年报?披露，绿城在华东购入的20余幅地块平均楼板价到达8453元/平方米，有7幅住宅地块楼板价超过15000元/平方米，而今年上半年，绿城的物业平均售价只有21149元/平方米

公司战略分析最大限度的发挥有限资金的潜力高盈利高周转低现金投入

公司战略分析

公司战略分析

战略调整分析

启示TEXTTEXTTEXT加强自身的政治、制度适应能力为解决主要矛盾，可以加深次要矛盾保持环境敏感性，适时作出战略调整123

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