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第六章实物资产与无形资产

资产不动产动产实物资产的取得方式绿地投资跨国购并2

兼并收购的主要类型指处于同一产业、生产或经营同一产品的商业上竞争对手之间的并购横向并购指生产过程或经营环节相互衔接、密切联系的企业之间，或者具有纵向协作关系的行业关系分类纵向并购混合并购专业化企业之间的并购。指处于不同产业领域、产品属于不同市场且与其产业部门不存在特别的生产技术联系3的企业之间的并购

兼并收购的主要类型善意收购（协议收购、直接收购）按购并双方是否互愿互利分恶意收购（敌意收购、间接收购）4

兼并收购的主要类型综合证券收购（现金、股票、认股权证、可转换债券等支出资购买股票式付方式）现金收购出资购买资产式按购并出资方式分类以股票换取资产式股票收购以股票换取股票式5

兼并收购的主要类型整体并购按并购涉及被并购企业的范围分类部分并购6

兼并收购的主要类型谋求规模经济效益谋求市场高占有率战略并购分散风险多角经营按并购的内在动因分类实现生产经营一体化财务并购7

KKR投资公司1972年收购胜家制造地铁开关门装置的部门和1988年收购RIJ烟草公司TCL收购汤姆逊彩电业务和阿尔卡特手机部IBMPC事业部1994年铁道部与中国五金矿产进出口总公司，购买悉尼钢厂8

跨国购并的优缺点?优点ü资产获取迅速，市场进入方便灵活ü廉价获得资产ü便于扩大经营范围，实现多元化经营ü获得被收购企业的市场份额，减少竞争?缺陷和不足ü价值评估存在一定的困难ü原有契约及传统关系的束缚ü企业规模和地点上的制约ü容易导致较高的失败率9

近年来跨国购并的最新趋势(06年世界投资发展报告）?跨国购并高度集中在发达国家跨国购并的个案金额屡创新高l多属业内兼并（横向兼并）l主要发生在一些市场集中度本来就较高的行业，如制造业中的汽车、医药、石油化工等，服务业中的金融、电信、能源等。?金融创新推动了跨国购并的发展（金融衍生工具）?横向购并仍是主要形式?大多数跨国并购是非敌意的10

31亿16亿美元30亿美元26亿40亿32亿购得日本软银公司的少数股份。11

绿地投资及其优缺点在东道国境内依照东道国的法律设立全部或部分资产所有权归外国投资者所有的企业。12

内在因素对选择的影响?技术等企业专有资源的状况?跨国经营的经验积累?经营战略和竞争战略?企业的成长性外部因素目标市场和母国市场的增长率东道国的经济发展水平和工业化程度东道国对外国购并行为的管制对选择的影响13

国际投资中实物资产的运营方式指跨国公司等国际投资主体通过特定的国际投资行为将其所拥有的实物资产投入运营以获取收益的具体方式国际投资中实物资产的主要形式股运权营参方与式下的非股权参与下的运营方式14

股权参与下实物资产的运营方式全部股权参与下的运营方式（独资）以所有权（股权）为基础，以经营决策权为前提，通过对企业的有效控制来实现实物资产运营的直接投资方式股权参与下实物资产的运营方式部分股权参与下的运营方式（合资）15

?提供全部资本，拥有绝对的经营决策权全部股权参?便于保守技术诀窍与商业秘密营方式与特下点的?对东道国而言不承担投资风险，并增加净收入和就运?能生产出更具竞争力的产品16

全部股权参与下的运营方式的类型国外分公司国外子公司母公司的一个部分，无法人资格受控制，但有独立的法人资格?有独立的公司名称和章程?有独立的行政管理机构?独立核算，自负盈亏?独立地以自己名义从事各类活动?名称章程同总公司；?业务由总公司定；?所有资产属总公司17

?合资各方至少来自于两个或两个以上的国家，并且至少投资一方的主要业务所在地不在东道国的领土部分?合资各方共同出资组建独立的公司实体，并且取得法人地位营股方权式参特与点下的?共投资，共风险，分享利润，分担亏损运签协议，共建机构和共管理18

国际合资经营企业的组织机构董事长为法定代表，由各方协商确定，或选举产生成员按出资比例协商确定董事会（最高权利机构）平等互利，协商经营活动方案重要人员任命与聘请经营战略发展规划投资决策总经理、副总经理19

国际合资经营企业的出资比例我国不设上限国际合资经营企业的出资方式资产的价值评估外国投资者本国投资者鼓励有限制性规定20

非股权参与下实物资产的运营方式特点一：非股权性（契约性）特点三在不以股权为基础的前提下，国际投资主体将实物资产投入运营的直接投资方式特点二非长期性非整合性特点四：灵活性21

国际合作经营幻灯片36国际工程承包补偿贸易类型22

------指两国或两国以上的投资者在东道国境内，依平等互利原则，以合同形式约定合作条件，并经东道国政府批准设立以营利为目的的合作经营企业的契约式合营方式。23

非股权参与下实物资产的运营方式---国际工程承包总包联合承包分包国际工程承包类型24

非股权参与下实物资产的运