充电桩行业月报：政策持续加码，充电桩行业乘势而上(202404).pdfVIP

＃title＃

政策持续加码，充电桩行业乘势而上

——充电桩行业月报

＃createTime1＃2024年4月18日

投资要点

＃summary＃

⚫行情复盘。2021年以来充电桩行业需求显著提升，国内外利好政策频出，但

充电桩行业壁垒较低，二级市场担忧供需关系转向宽松后竞争格局恶化的风

险，充电桩指数整体呈现震荡上行。2024年3月充电桩指数（884114.WI）跑

赢沪深300大盘，政策加码和新能源汽车销量同比增加是支撑板块指数强力

表现的核心因素。截至2024年3月29日，充电桩（884114.WI）剔除负值后

平均市盈率TTM为27.18倍，平均市净率LF为2.87倍，低于历史平均值，

估值水平已经具备一定吸引力。中长期视角来看，充电桩作为新能源汽车的

后市场，行业需求预计稳定增长，估值有望迎来修复。

⚫全球2024年Q1充电桩装机同比增加，全年装机增速可观。2024年1-3月，

国内新增公共桩18.3万台，同比+12.96%，其中新增公共直流桩7.5万台，同

比+22.95%。美国新增公共桩0.81万台，同比+43.99%，新增公共直流桩0.31

万台，同比+62.27%.特来电新增公共桩2.90万台，同比+16.10%，新增公共直

流桩1.81万台，同比+7.82%。充电运营端，2024年Q1国内整体充电量达到

116.5亿度电，同比+58.72%，其中特来电充电量达28.53亿度，同比+45.9%，

一季度往往是充电桩需求的淡季，但全球充电桩新增数量和充电量同比稳健

增长，行业需求的韧性凸显。

⚫本月观点：政策持续加码，充电桩市场加速发展。2023年以来，国家频频推

出充电桩利好政策，对充电桩板块产生积极影响，例如2023年4月中央政治

局会议提出巩固和扩大新能源汽车发展优势，加快推进充电桩、储能等设施

建设和配套电网改造。在中央政策持续的引导下，地方政府和国有企业加大

了充电桩投资，2023年各级地方政府共发布了120个充电桩专项债，同比增

长200%，总投资达到197.9亿元，同比增长89%，2024年年初专项债数量和

规模仍呈增长趋势。国有企业中“三桶油”积极响应政策号召，在充电桩板块

加大投资，中石化收购了充电桩企业普天新能源、中石油与行业龙头星星充

电成立合资公司、中海油与蔚来汽车签署了战略合作协议。在政策的引导下，

预计地方政府和国企2024年将加大充电桩投资，持续拉动充电桩行业需求。

⚫投资建议：1）国内充电桩需求旺盛，首推盈利能力持续向上份额持续扩大

的充电模块龙头通合科技，建议关注充电桩赛道绿能慧充、盛弘股份、科林电

气；2）新能源汽车保有量和单车充电量持续共振，推荐充电运营龙头特锐德，

建议关注万马股份；3）美国新增公共桩开始加速，建议关注充电桩出海龙头

道通科技、炬华科技。

⚫风险提示：宏观经济波动；政策补贴不及预期；下游需求不及预期；海外贸易

政策变动。

请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明

目录

1、行情回顾-3-

2、充电桩产业链高频数据跟踪-4-

2.1、国内充电桩呈现淡季不淡-4-

2.2、NEVI补贴陆续落地，美国充电桩有望加速增长-6-

2.3、欧洲充电桩增速放缓-7-

2.4、特来电充电业务规模优势凸显-7-

3、本月观点：政策持续加码，充电桩市场加速发展-9-

4、风险提示-12-

图目录

图1、2022年以来充电桩指数与沪深300指数行情走势-3-

图2、充电桩涨幅前5个股-3-

图3、充电桩跌幅前5个股-3-

图4、2020年以来充电桩指数PE（TTM）走势-4-

图5、2020年以来充电桩指数PB（LF