安全边际理论课件.pptVIP

安全边际理论的产生格雷厄姆首先提出n经历了1929年的股市大崩盘n1929-1932：指数从298点跌至41点n数以数以千计的人跳楼自杀n格雷厄姆损失了70%，差点破产n格雷厄姆：我大胆地将成功投资的秘密精练成四个n字的座右铭——安全边际?Wiley20071

安全边际理论的产生巴菲特发扬光大n巴菲特：我们相信这种“安全边际”原则—格雷厄姆n尤其强调这一点—是成功的基石早期一直实践“烟蒂投资法”n股价低于企业的清算价值n?Wiley20072

安全边际的含义安全边际的含义n用0.5元的价格买值1元的东西n安全边际=价格/价值就是买打折的东西n冬天买草帽n夏天买棉衣n?Wiley20073

为什么需要安全边际应对“黑天鹅”事件、保证本金安全n应对“黑天鹅”风险是手段n保证本金安全是目的n“黑天鹅”事件n不经常发生n影响重大n虽具有意外性，但人的本性促使我们在事后为它的发生编造n理由，并且或多或少认为它是可解释和可预测的。?Wiley20074

为什么需要安全边际“黑天鹅”事件n谁都没有想到会沉没n长期资本管理公司由于俄罗斯货币贬值而破产n美国”9.11”事件n2011年3月11日日本发生的9级地震n?Wiley20075

为什么需要安全边际股票投资中“黑天鹅”风险n企业内在价值很难精确估计n宏观因素不确定性n行业因素不确定性n企业因素不确定性n股价的不可预测性n股市不确定性是不可约的n没有人能够成功预测股市变化n?Wiley20076

为什么需要安全边际保证本金安全n本金安全是投资的头号法则n第一条：永远不要亏损n第二条：永远不要忘记第一条n?Wiley20077

为什么需要安全边际保证本金安全n是复利效果的内在要求n本金损失一半，股价要涨100%才能保本n本金损失对复利效果产生重要影响n?Wiley20078

为什么需要安全边际保证本金安全n安全边际是对投资者自身能力的有限性、企业发展的不确定n性、股市波动行为的一种预防与保险有了较大的安全边际，即使市场价格长期低于企业价值，投n资者仍可通过本金安全和企业盈利增长来获得满意收益率如果股价进一步下跌，投资者可以更大的安全边际获买入更n多的股票?Wiley20079

两种安全边际第一种（烟蒂式投资法）n以便宜的价格买入一家一般公司的股票n第二种（护城河式投资法）n以合理的价格买入一家优秀公司的股票n?Wiley200710

两种安全边际第一种（烟蒂式投资法）n格雷厄姆式的n巴菲特早期采用这种方式n投资高度分散、以概率取胜n对企业知识要求不高n施络斯复合收益率15%n?Wiley200711

两种安全边际第二种（护城河式投资法）n巴菲特后期采用这种方式n对企业知识要求高n采用集中投资策略n更有利于复利效果n?Wiley200712

如何寻找安全边际耐心等待n市场先生+逆向投资n?Wiley200713

如何寻找安全边际耐心等待n没有合适的机会只能等待n不可胜在己、可胜在敌n就像打棒球：等待合适的击球点出现n巴菲特投资可口可乐等了52年n?Wiley200714

如何寻找安全边际市场先生+逆向投资n个股机会—优秀的公司被暂时性问题困扰时n美国运通的“色拉油”事件n可口可乐“养虾”n蒙牛的“三聚氰胺”事件n双汇的“瘦肉精”事件n?Wiley200715

如何寻找安全边际市场先生+逆向投资n市场机会—大的熊市n2008年中的金融危机—哀鸿遍野n茅台从200元跌到80元左右n周生生从12元跌到3元左右n中信银行从7元跌到1.7元n?Wiley200716