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近年来，中国A股市场快速发展，上市公司集中负债现象频发结果显示，上市公司集团集中负债水平与未来股价崩盘风险显著负相关，上溯至公司母公司负债占集团整体负债的比例越高时，公司未来的股价崩盘风险越低此外，子公司整体经营业绩对其未来股价崩盘风险的影响亦有显现，表现为子公司整体经营业绩越差时，两者之间的负相关关系更显著本文选取有下属子公司的A股上市公司2003年到2020年的数据为研究样本，揭示了集中负债对股价崩盘风险的影响特点
摘要
摘要
近年来，我国经济高速发展，资本市场不断开放，股票市场的交易越来越活跃，
随之而来的股价暴涨暴跌现象也频频在我国A股市场上发生。股价的剧烈波动，尤
其是暴跌现象，严重影响了资本市场的健康稳定发展，甚至可能会威胁实体经济的
运行，所以股价暴跌的崩盘现象备受社会各界的关注。与此同时，拥有众多子公司
的集团模式在我国上市公司中是个普遍现象，而基于内部资本市场理论，集团型上
市公司内部负债主体的安排已经成为集团内部财务体制安排
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