计算机行业深度报告：铁路投资增加与老旧内燃机车淘汰共促列控行业爆发.pdfVIP

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计算机发布时间：2024-07-12

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证券研究报告/行业深度报告优于大势

铁路投资增加与老旧内燃机车淘汰共促列控行业爆发

上次评级:优于大势

报告摘要：

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历史收益率曲线

列车运行控制系统简称列控系统，是保证列车安全快速运行的系统。列

车运行控制系统的主要作用是完成列车的间隔控制和速度控制，对列车计算机沪深300

运行全过程或一部分作业实现运行速度、位置等状态的监督、控制和调10%

整，确保行车安全，提高运输效率的信号系统。完整的列车运行控制系0%

统包括车载设备和地面设备。-10%

-20%

我国铁路列车运行控制系统主要分为LKJ系统和ATP系统两大类。LKJ

-30%

系统与ATP系统的应用领域存在明显差异，LKJ与ATP系统不存在竞

-40%

争关系。LKJ系统主要应用于我国全部机车和普速动车组（时速不超过

-50%

250km/h），ATP系统主要应用于高速动车组和普速动车组。2023/72023/102024/12024/4

列控系统是铁路信息化重要投向，据测算2023年LKJ与ATP存量市

涨跌幅（%）1M3M12M

场规模合计227.5亿元，2024年增量规模合计44.25亿元。根据思维列[Table_Trend]

绝对收益-8%-18%-38%

控公司公告，公司LKJ市场占比近50%，根据公司每年年报中披露的相对收益-3%-14%-27%

LKJ装置销量可推算当年的整体市场销量，再按照每套LKJ相应价格可

测算出2023年LKJ存量市场规模为82.5亿元，伴随着LKJ-15S产品渗[Table_Market]

行业数据

透率提升，假设2024年LKJ-15S渗透率达到10%，每套LKJ-15S45万

成分股数量（只）333

元，则相应LKJ系统增量市场空间将超17亿元；ATP系统价格是LKJ2000总市值（亿）28,888

的5~15倍，取中间值10倍测算ATP每套