网络直播平台的价值评估方法研究——以虎牙直播为例.pdfVIP

摘要

随着互联网行业的快速发展，网民规模的进一步扩张，越来越多的互联网产

品应运而生，迅速发展。网络直播行业就是依靠互联网“用户红利”发展起来的

行业，网络直播行业的出现丰富了人们的休闲娱乐生活。随着互联网行业的兴起

和发展，一系列的并购和融资行为出现，网络直播平台的估值问题变得备受关注。

基于上述背景研究网络直播平台的价值评估。从网络直播平台的特点出发，

逐个分析成本法、市场法、现金流量折现法、CVBC估值模型和DEVA估值模型的

适用性。以网络直播平台最重要的特点高度依赖用户资源为基础，分析上述五个

价值评估方法后，认为相对来讲，DEVA估值模型更加适用于网络直播平台。并

且，根据网络直播行业的实际发展状况，对DEVA估值模型进行改进，修正用户

价值，引入月活跃用户数量，量化单位用户贡献，剔除单位用户初始投资成本，

引入市场占有率，构造出改进后的DEVA估值模型。

引入虎牙直播作为代表型企业验证改进后的DEVA估值模型的可行性，虎牙

直播平台高度重视活跃用户数量，处于盈利不确定性阶段，是上市公司，能够从

公开市场是获取数据，适用于改进后的DEVA估值模型。将虎牙直播的月活跃用

户数量，单位用户贡献，市场占有率等数据带入改进后的模型，偏差率较低。同

时，为了提高适用性，将斗鱼直播的数据也带入改进后的模型，偏差率也较低，

进一步验证了改进后的DEVA估值模型的合理性。综上，认为改进后的DEVA估值

模型相对适用于网络直播行业的价值评估。希望能够为网络直播平台的估值提供

新的方向，为其他以用户为核心资源的行业价值评估提供新思路。

关键词：

DEVA估值模型，价值评估，虎牙，用户

Abstract

WiththerapiddevelopmentoftheInternetindustryandthefurtherexpansionof

thescaleofInternetusers,moreandmoreInternetproductshaveemergedand

developedrapidly.ThewebcastindustryisanemergingindustrythatreliesonInternet

Userbonus,Theemergenceofthewebcastindustryhasenrichedpeoplesleisure

andentertainmentlife.WiththeriseanddevelopmentoftheInternetindustry,aseries

ofmergersandacquisitionsandfinancingactivitiesappear,Thevaluationissueof

webcastingplatformshasbecomeaconcern.

Basedontheabovebackground,thevalueevaluationofthewebcastplatformis

studied.Fromthecharacteristicsofthewebcastplatform,analyzetheapplicabilityof

costmethod,marketmethod,discountedcashflowmethod,CorporateValueBasedon

theCustomersvaluationmodelandDiscountedequityvaluationanalysisoneby

one.Basedonthefactthatthemostimportantfeatureofthewebcastplatformis

highlydependentonuserresources.