中国制造业，如何从比较优势迈向竞争优势？.docxVIP

背景

近期，美国财长耶伦和国务卿布林肯在访华期间均提出中国产能过剩的观点，尤其是针对“新三样”（电动汽车、锂电池和光伏产品）的出口。随后访华的德国总理朔尔茨也对中国产能过剩表达关切。5月16日，著名经济学家保罗-克鲁格曼在《纽约时报》发文《做好准备，第二次“中国冲击”来了》，认为第一次冲击是在20世纪90年代，中国对美国制成品出口激增，从就业等多个方面导致美国经济出现了不平等的后果；第二次冲击是指在中国消费放缓后，无法被消化的商品被大量倾销到国际市场，其中特别指出“新三样”对美国企业带来了较大冲击。

目前提出的产能过剩导致的倾销行为是指以远低于市场价格将产品以出口至海外市场，冲击海外相关企业利益。回溯历史，自关税与贸易总协定（GATT）开启全球化时代后，商品贸易与汇率将全球串联，形成了分工明确的全球产业链，发展中国家的商品就开始以低廉的价格快速流入发达经济体，特别是在中国加入WTO之后，全球贸易进一步活跃。数据显示，我国出口绝对量从1995年的247.29亿美元跃升至2005年的1629.39亿美元，十年内翻了近

6.6倍。

比较优势下的共同繁荣

从1995-2005年，在接受发展中国家大面积出口期间，发达经济体除了受到互联网泡沫的冲击以外，基本维持了繁荣且稳定的经济增长。即使是在泡沫破裂的关键时期，经济中也没有出现恶性通胀、失业率失控、经济滑入负增长的阶段。这在一定程度上意味着中国等发展中国家出口的廉价商品没有对发达经济体的产业带来冲击，或者说，低廉的价格可能帮助其平衡了经济。最好的解释是：在比较优势下，当一国以低价销售商品时，购买方将会获利，因为其支付的价格更低，将更多的财富留在了国内。这是克鲁格曼眼中的第一轮冲击，改变了全球贸易中的供需关系。

随后在2008年全球金融危机的冲击下，外需大面积滑坡，国内投资率超过趋势水平上涨、消费下降，经济体内出现了明显的内需不足。部分行业在内外需共同回落的背景下出现了产能过剩的情况，其中有两个因素：首先是软约束下部分大型企业忽视市场实际需求，出现了供给大于需求的情况；第二是在前期出口较热的背景下，制造业企业维持了扩张的乐观态度。但总体来看，每当经济中出现泡沫时，宏观调控都在短期内介入并进行了积极的调控，因为过剩往往与价格弱势、企业亏损紧密关联，会严重影响经济发展的动能。

图表1：贸易高增速并未损害全球经济

9.50

7.50

5.50

3.50

1.50

-0.50

-2.50

1995-041996-01

1995-04

1996-01

1996-10

1997-07

1998-04

1999-01

1999-10

2000-07

2001-04

2002-01

2002-10

2003-07

2004-04

2005-01

2005-10

2006-07

2007-04

2008-01

2008-10

2009-07

2010-04

2011-01

2011-10

2012-07

2013-04

2014-01

2014-10

2015-07

2016-04

2017-01

2017-10

2018-07

2019-04

55.00

45.00

35.00

25.00

15.00

5.00

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-15.00

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-35.00

美国:失业率:季调 美国:GDP:不变价:季调:折年数:同比 美国:CPI:同比 中国:出口金额:当月同比(右轴)

资料来源：,五矿证券研究所

历史上的两轮过剩

历史上，我国经历过两轮过剩调控。第一轮出现在1995-2001年，体现为企业产能利用率下降，库存积压带来价格下跌，企业亏损的情况。主要原因是在前期“价格闯关”时代的供给短缺快速转向供给过剩，在制度软约束及生产惯性的影响下，生产计划没有准确地预判到需求的数量导致产能过剩的出现，除此之外，亚洲金融危机与互联网泡沫也导致需求侧有所回落。其中以中下游和轻工业为主的纺织、家电、胶卷、电话机等消费品出现了较强的供给过剩。为了应对这些情况，宏观调控采取了通过淘汰落后产能和支持技术升级来调整结构，同时采取紧缩银根和严格土地审批，深化国企改革并开放市场准入以推动市场化，实施税收优惠和财政支持来促进转型升级。随后，《九五计划》（1996-2000年）和《十五计划》（2001-2005年）进一步明确提出了经济结构调整、产业升级和国企改革的目标和措施。第二轮出现在2008年全球金融危机后，“四万亿”刺激计划以及房地产刺激政策导致投资高速发展，助推钢铁、水泥、玻璃等相关产业的扩张，CPI同比增速在2011年7月达到了6.45%的阶段性高位。随后，在2015年底召