电气设备-巴基斯坦光储市场深度研究报告：居民用电成本持续高涨，光储市场迎来发展黄金期-华创证券[黄麟,盛炜]-20240718【24页】.pdf

行业研究

证券研究报告太阳能2024年07月18日

巴基斯坦光储市场深度研究报告

居民用电成本持续高涨，光储市场迎来发展推荐（维持）

黄金期

❑宏观情况：巴基斯坦是地处南亚的新兴市场，电力发展问题突出。华创证券研究所

（1）巴基斯坦装机以火电和水电为主，新能源占比较低。从装机量角度看，

2023年，巴基斯坦石油、天然气、煤炭等火电装机量占比达50%以上，水电证券分析师：黄麟

占比达20%以上，而新能源装机占比较低，风电/光伏装机占比约4%/1%左右。

邮箱：huanglin1@

（2）巴基斯坦电力部门循环债务问题突出，输电网络发展缓慢线损率高。巴执业编号：S0360522080001

基斯坦政府目前依靠融资或发债以政府补贴方式支撑电力行业运行，深受电力

证券分析师：盛炜

行业循环债务困扰。巴基斯坦2005年到2015年十年间平均输配电损耗高达

20.84%，国际同期标准大概为7%。邮箱：shengwei@

（3）巴基斯坦地处热带和亚热带，用电需求较高。据世界银行数据，2014年执业编号：S0360522100003

巴基斯坦人均年耗电量约为448KWh/人，并且逐年增长。巴基斯坦位于南亚，联系人：蒋雨凯

国家南部属于热带，其余属于亚热带气候，年平均气温27度，夏季高温，用

电需求较高，我们预计巴基斯坦用电需求有进一步提升的空间。邮箱：jiangyukai@

❑光伏经济性：电价持续上涨刺激光储需求，户用光储经济性强劲。

行业基本数据

（1）巴基斯坦拥有丰富的太阳能资源，光伏整体处于发展早期。巴基斯坦位

占比%

于赤道附近，光照条件优秀。据世界银行GlobalSolarAtlas数据，以光照条件

股票家数(只)380.00

较好的俾路支省为例，1KW的户用光伏系统年均光伏总输出功率可达

总市值(亿元)8,779.961.04

1990kWh（对应光照小时约1990h），较印度新德里、中国山东省分别高约41%、流通市值(亿元)7,138.021.08

59%。据IRENA数据，2023年巴基斯坦累计光伏装机1.24GW，新增光伏装

机为0GW。

相对指数表现

（2）今年以来巴基斯坦电池组件、逆变器出口规模快速增长。巴基斯坦本土%1M6M12M

电池组件产能规模较小，基本依赖中国进口。据海关总署数据，2024年1-5月，绝对表现-10.2%-25.7%-48.0%

我国出口至巴基斯坦电池组件金额为86.8亿元，同比+83%；据测算出口量约相对表现