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行业研究
证券研究报告太阳能2024年07月18日
巴基斯坦光储市场深度研究报告
居民用电成本持续高涨,光储市场迎来发展推荐(维持)
黄金期
❑宏观情况:巴基斯坦是地处南亚的新兴市场,电力发展问题突出。华创证券研究所
(1)巴基斯坦装机以火电和水电为主,新能源占比较低。从装机量角度看,
2023年,巴基斯坦石油、天然气、煤炭等火电装机量占比达50%以上,水电证券分析师:黄麟
占比达20%以上,而新能源装机占比较低,风电/光伏装机占比约4%/1%左右。
邮箱:huanglin1@
(2)巴基斯坦电力部门循环债务问题突出,输电网络发展缓慢线损率高。巴执业编号:S0360522080001
基斯坦政府目前依靠融资或发债以政府补贴方式支撑电力行业运行,深受电力
证券分析师:盛炜
行业循环债务困扰。巴基斯坦2005年到2015年十年间平均输配电损耗高达
20.84%,国际同期标准大概为7%。邮箱:shengwei@
(3)巴基斯坦地处热带和亚热带,用电需求较高。据世界银行数据,2014年执业编号:S0360522100003
巴基斯坦人均年耗电量约为448KWh/人,并且逐年增长。巴基斯坦位于南亚,联系人:蒋雨凯
国家南部属于热带,其余属于亚热带气候,年平均气温27度,夏季高温,用
电需求较高,我们预计巴基斯坦用电需求有进一步提升的空间。邮箱:jiangyukai@
❑光伏经济性:电价持续上涨刺激光储需求,户用光储经济性强劲。
行业基本数据
(1)巴基斯坦拥有丰富的太阳能资源,光伏整体处于发展早期。巴基斯坦位
占比%
于赤道附近,光照条件优秀。据世界银行GlobalSolarAtlas数据,以光照条件
股票家数(只)380.00
较好的俾路支省为例,1KW的户用光伏系统年均光伏总输出功率可达
总市值(亿元)8,779.961.04
1990kWh(对应光照小时约1990h),较印度新德里、中国山东省分别高约41%、流通市值(亿元)7,138.021.08
59%。据IRENA数据,2023年巴基斯坦累计光伏装机1.24GW,新增光伏装
机为0GW。
相对指数表现
(2)今年以来巴基斯坦电池组件、逆变器出口规模快速增长。巴基斯坦本土%1M6M12M
电池组件产能规模较小,基本依赖中国进口。据海关总署数据,2024年1-5月,绝对表现-10.2%-25.7%-48.0%
我国出口至巴基斯坦电池组件金额为86.8亿元,同比+83%;据测算出口量约相对表现
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