套利定价理论与风险收益的多因素课件.pptVIP

第10章套利定价理论与风险收益的多因素10.1多因素模型概述10.2套利定价理论10.3单一资产与套利定价理论10.4多因素套利定价理论10.5何处寻找影响因素10.6多因素资本资产定价模型与套利定价理论小结12-1

10.1多因素模型描述

12-3

12-4

12-5

12-6

12-7

10.2套利定价理论StephenR市场价格朝着消除套利机会的反向变动，这一思想可能是资本市场理论中最基本的观点。违背这一规律将是市场非理性最原始的表现。

12-9

12-10

12-12

12-14

12-16

12-18

10.3单一资产与套利定价原理有怎样的β值，就有怎样的期望收益率在该β对应的证券市场线点上，居于该点之上或之下都会出现套利，这就是套利定价理论。APT与CAPM：APT与CAPM有很多相同的作用，它给出了一个收益基准线(即证券市场线)，可以用于资本预算、证券估值或投资绩效评价。此外，APT突出显现了无法分散的风险与可分散风险之间的重要区别，其中，前者需要一个风险溢价来补偿，而后者不需要。

10.4多因素套利定价理论12-21

12-22

10.5何处寻找影响因素

12-24

10.6多因素资本资产定价模型与套利定价理论

小结