证券投资理论与实务.ppt

第三节证券交易市场（二级市场）一、定义二、分类（1）证券交易所①证券交易所的运行系统：交易系统；结算系统；信息系统；监察系统②证券交易的原则：价格优先；时间优先；客户优先③证券交易的规则：交易时间；交易单位；报价方式；价格决定；涨跌幅限制与涨跌停板制④证券行情表的阅读⑤证券交易所的功能（2）场外交易市场（OTC）①特征：分散的，无固定场所的无形市场；投资者可以直接参与交易过程的开放市场；证券种类多，交易者多；交易商报价驱动市场；管理比较宽松②OTC的参与者：自营商；店头证券商；会员证券商；证券承销商；机构投资者、个人投资者OTC的交易对象：债券；新发行的各类证券；符合上市标准而没上市的证券；不符合上市标准的证券；开放性基金的基金券（4）场外交易市场的功能：是证券发行市场的重要场所；为已发行又未上市的证券提供转让的机会；是证券交易所的重要补充；是二级市场的重要组成部分三、二板市场第四章

证券交易第三节证券交易一、证券交易的定义·证券交易是指已发行的证券在证券市场上买卖的活动。具体而言是指证券持有人依照交易规则，将证券转让给其他投资者的行为。二、证券交易市场的种类·一般而言，证券市场分为场内交易市场和场外交易市场两种。三、证券交易方式·证券的发展历史就是证券交易的发展历史，从证券交易方式的发展来看，主要包括现货交易、期货交易、期权交易、回购交易和信用交易等。（一）股票流通市场的构成要素竞争问题第四市场第三市场场外市场证券交易所（一）证券交易市场的构成要素（二）证券交易所是证券买卖双方公开交易的场所，是一个有组织、有固定地点集中进行证券交易的市场，是整个证券市场的核心。上海证券交易所：上海市浦东新区浦东南路528号上海证券大厦证券交易所本身是否参加证券的买卖，是否决定证券的价格1、证券交易所的功能是什么？为市场提供一个完备、公开的证券交易场所通过公开竞价的方式形成较为合理的价格反映证券的价值引导社会资金的合理流动和配置信息披露：上市公司财务情况、市场价格、成交量一线监管：自律、处理不正常交易证券交易所为了实现其功能是否需要成本？证券交易所的收入与支出交易所之间是否存在争夺上市公司的竞争？2、证券交易所的组织形式会员制公司制会员自愿组成不以营利为目的社会法人团体相关规定：只有会员能在交易所进行交易，自律竞争再次募集资金股份有限公司以营利为目的自己的股票不得在本交易所上市目前我国的证券交易所是实行自律性管理的会员制的事业法人。竞争公司制并购交易所全球性竞争3、证券交易所的运行系统交易系统；结算系统；信息系统；监察系统4、证券交易的原则价格优先；时间优先；客户优先5、证券交易的规则交易时间；交易单位；报价方式；价格决定；涨跌幅限制与涨跌停板制（三）场外交易市场柜台市场（交易未上市股票）1939年全国证券交易商协会1971年电子交易系统（四）第三市场第三市场是指在柜台市场上从事已经在交易所上市的证券的市场，从而降低佣金。（五）第四市场指投资者与筹资者不经过证券商而直接进行证券交易。第四市场的吸引力在哪里呢？二、证券交易程序结算竞价成交委托开户（一）股票交易程序竞价成交：集合竞价与连续竞价时间优先、价格优先、数量优先部分成交清算、交割、过户自动完成案例：股票网上交易演示第一节股票市场案例：股票网上交易演示案例：股票网上交易演示案例：股票网上交易演示这是沪市市价委托的方式。前者为以委托申报当时最优五档价与以成交，未成交部分予以撤单。后者指未成交部分转为限价委托。第四节股票价格指数一、股票价格指数编制方法二、股价指数的计算加权综合法：以基期交易量（Q0i）为权数的公式P1i——报告期股票价格P0i——基期股票价格Q0i——基期股票交易量例【2-1】现假设某股市三种股票的交易资料如下表所示，以基期的交易量为权数，计算出该股市报告期的股价指数。基期值为1000点。项目种类股票价格（元／股）交易量（股）基期报告期基期报告期A.1116500800B.581000600C.102020002500三、国内外知名的股票价格指数（一）我国主要的股票价格指数上证综合