可编辑文档：传媒行业市场前景及投资研究报告：娱乐内容，网文短剧，文化出海.pptx

证券研究报告?行业动态报告出海系列（一）娱乐内容从网文到短剧，文化出海新篇章发布日期：2024年5月20日

核心观点?短剧出海，标志娱乐内容出海进入全新阶段。网文出海20年，从最早的出售，到自建海外渠道和培养本土生态，现在正式进入国内IP输出全球的第三阶段。短剧也可看作网文视频化，主要采用爱情、悬疑等易获得全球观众共鸣的题材，通过单集时间短、剧情紧凑、节奏快的短剧进行内容呈现，复制国内成熟商业模式，带动IP出海的全新阶段。?从行业趋势看，低门槛、强竞争和趋严的监管推动国内短剧公司探索出海路径。而海外市场三大特征吸引国内娱乐内容出海：1）Facebook、Instagram、YouTube等社媒的成熟引流链路闭环，为自有APP导流；2）在不同国家复制国内模式，推出多元产品，提升容错率；3）显著高于国内的ARPU。?从受益者看，有上游积累大量IP资源和素材的网文平台和剧集制作公司；同时，娱乐内容出海早期，营销必不可少，因此提供产品发展规划和广告推广的营销服务商也有望受益。1）网文公司出海：阅文集团；2）剧集制作公司出海：华策影视；3）出海营销服务：易点天下。1

目录网文出海：20年出海历程，表现亮眼短剧出海：开辟新蓝海，CMS多平台布局相关公司第一章第二章第三章2

网文出海：从出海到生态出海?中国网文出海20余年，已从出售转变至海外本土化生态建设。中国网文出海最早可以追溯至21世；2012年起，Rulate、WuxiaWorld等一批纪初，起点中文网、晋江文学等网站相继向海外出售网络文学网站建立，以直接翻译国内网文为主；2017年以来，起点国际上线并推出海外原创板块，截至22年底，培养海外网络作家约34万名，推出海外原创作品约50万部，标志着中国网络文学生态顺利输出海外。图表：中国网文出海历程21世纪初：出海2012年起：文本出海2015年后：生态出海中国优秀网络文学作品在海外出售：?2001年：起点中文网的前身，中国玄幻文学协会成立?2004年：起点中文网以实体为主要输出模式，向全球出售网海外粉丝自发建立网文翻译平台，及中国核心网文企业着手搭建海外网站：?2012年：面向东南亚国家的言情小说网站书声Bar创建；俄文翻译网站Rulate建立，俄罗斯读者自发翻译网文?2014年：美籍华人赖静平创建WuxiaWorld（武侠世界），成立3年后，在Alexa全球网站流量排名1000以内（同期起点中文网约8000名）培养海外本土作家，生产海外原创内容、IP改编作品输出海外：?2017年：起点国际上线，包括网页版和移动端，首发即拥有40部小说?2018年：起点国际上线海外原创板块，截至22年底，培养海外网络作家约34万名，推出海外原创作品约50万部。?2018年以来：中文在线投资Wuxiaworld，掌阅、字节跳动等主要网络文学企业也纷纷与海外平台合作。络小说，其中泰国、越南等东南亚国家为主要输出底，主要题材为历史和言情小说?2011年：晋江文学签订了第一份越南文合同，此后网络文学中的言情小说类型在海外广受欢欢迎资料：头豹研究院，阅文集团，NoxInfluencer，中信建投3

网文出海：从出海到生态出海?疫情加速网文出海，22年规模30亿元。据《2022中国网络文学蓝皮书》，22年中国网络文学海外市场规模突破30亿元；累计向海外输出网文作品1.6万余部，同比增加0.6万部；海外用户超过1.5亿，同比增加0.5亿，主要系疫情带动了居家休闲游戏、阅读类产品的需求和消费。?用户付费习惯已形成，内容付费为主要变现模式。据36氪，海外用户已逐渐形成付费习惯，以起点国际为例，17年上线之初推行免费阅读模式，18年当用户数量达一定规模，且阅读习惯逐步养成，开始推行付费机制。据头豹研究院，20年中国网文出海平台变现模式以内容付费为主，收入占比80%，包括按章节付费、会员订阅等形式；广告变现收入占比20%，主要为浏览广告解锁章节。图表：累计向海外输出网文作品数量（万部）图表：中国网文出海平台收入拆分（按变现模式）内容变现广告变现累计向海外输出网文作品数量1.81.61.41.21.0按章节付费会员订阅浏览广告解锁20%0.80.60.40.20.01.61.0广告变现内容付费2021202280%资料：头豹研究院，中国作协，中信建投4

网文出海：为什么可以出海？?供需：中国网文优势题材受海外读者喜爱。据艾瑞咨询2021年的调查，言情、幻想为最受欢迎的两类中国出海网文，受访者喜爱度达82.4%和55.3%，其中女性对言情、男性对幻想的喜爱度分别为95%、76%。而这两类题材恰好是中国网文的优势题材，在国内网文市场也最受欢迎，长期拥有大量高水平的作品产出。?生态：中国是少数实现网文产业化的国家之一。中国已建立良心循环的