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数字经济对公司治理的影响

作者：祁怀锦曹修琴刘艳霞

来源：《改革》2020年第04期

摘要：企业数字经济化是指企业利用新兴技术进行产业升级转型的过程，具有跨界融

合、创新驱动、重塑结构和广泛连接等特征，它改变了原有的商业模式。基于A股上市公司

2013—2018年数据的实证研究发现，企业数字经济化程度越高，公司治理水平越高。路径分

析显示，企业数字经济化通过降低信息不对称程度和管理者决策行为的非理性程度提高了公司

治理水平。本研究对推动企业数字经济化发展、提高公司治理效率和优化管理者决策行为具有

一定参考价值。

关键词：数字经济;公司治理水平;信息不对称;管理者非理性行为

中图分类号：F49文献标识码：A文章编号：1003-7543（2020）04-0050-15

党的十九大报告将建设数字中国列为建设创新型国家的重点任务之一。近年来，我国数字

经济蓬勃发展。根据中国信息通信研究院发布的《中国数字经济发展与就业白皮书（2019

年）》统计，截至2018年末，我国数字经济规模高达31.3万亿元，占GDP总量的34.8%，数

字经济化进程显著加快。2016年G20峰会将数字经济定义为“基于信息和通信技术（ICT）的

设计、生产、营销、渠道、消费等全过程”。可见，数字经济不仅涵盖了数字产业化的内容，

而且包括产业数字化的内容。在广义范围上，它不仅指经济产出（DigitalEconomy），而且包

括数字经济化的过程（EconomyDigitalization），在这个过程中，数字经济与各传统行业相融

合，显现其对传统行业巨大的改造和推动能力。随着互联网、大数据、人工智能等技术和实体

经济的深度融合，数字经济为经济发展培育了新增长点、形成了新动能[1]。

企业数字经济化的重要途径是积极应用新兴技术，加快数字化建设，提高数字经济在企业

产出中的占比。其中，新兴技术主要包括云计算、“互联网+”、人工智能、大数据、物联网、

区块链以及5G商用等。信息和通信技术在传统行业深度应用的过程，就是传统产业数字经济

化转型的过程，它颠覆了传统的制造模式、商业模式和消费模式。数字经济化对经济发展的促

进作用体现于产业和企业两个层面。在产业层面，数字经济化起到了推动跨界融合、提高产业

效率、重构竞争模式、赋能产业升级的作用。对于传统经济，如制造业，数字经济化使行业可

以去中心化直面客户、为客户定制化生产、产品成本不再高昂，以提升用户体验为目标的商业

模式变得可行。对于零售流通业，消费者的购物选择区间更大，购物成本大大降低，达到了商

品消费量增加和企业库存量降低的双重效应。更重要的是，创新不仅是商业模式（内容）和商

业结构（組织）的创新，而且包括商业治理的创新，后者强调价值创造过程中利益相关人的利

益分配机制和激励约束机制[2]。在企业层面，数字经济化不仅影响了采购、生产、销售等生

产经营过程和业绩表现，而且影响了企业的公司治理。然而，目前鲜有研究对数字经济的公司

治理问题进行讨论。本文从企业层面探讨了数字经济化对公司治理的影响，并从两方面进行了

路径分析。这有助于丰富数字经济及公司治理相关理论，为推动企业数字经济化发展、提高公

司治理效率和优化管理者决策行为提供有益参考。

一、相关文献综述

已有研究主要集中于数字经济化进程的推动因素、数字经济发展对国民经济的影响以及数

字经济化对企业经营管理的影响，它们共同构成了本文的理论研究基础。

（一）数字经济化进程的推动因素

互联网技术在商业模式和产业链中广泛且深远的渗透，加速了数字经济时代的到来，商业

模式的创新又推动了数字经济的全面发展。工业制造企业升级过程与“互联网+”融合后的工业

互联网平台，从制造端推动了数字经济的发展，成为数字经济发展的新引擎[3]。大数据、人

工智能、物联网等新兴技术，与数字经济互相促进，形成技术推动经济发展、经济发展反过来

又促进技术进步的良性循环。

（二）数字经济发展对国民经济的影响

已有文献主要从数字经济对经济形态、商业模式以及就业与社会公平等方面的影响进行研

究。

第一，数字经济重塑了经济形态。根据熊彼特的创新理论，数字经济作为第四次工业革命

的核心内容之一，会对传统产业产生一种“创造性毁灭”，在此基础上形成实体经济与虚拟经济

的“跨界融合”，更有效地降低拥塞成本和提高知识溢出范围的虚拟聚集，提高我国区域经济创

新效率[4]。互联网技术与我国经济发展具有越来越强的互动效能，数字经济在未来将使城乡

界线日益模糊、