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反垄断法案例及分析（反垄断案例分析的经典案例）

这几天，阿里因为垄断被罚了182亿的消息成为了大家关注的热点。

有的人拍手称快，有的人就看个热闹。

我在第一时间看到了监管部门对阿里的处罚决定和罚款数额后，心里

的石头反而落下了。

为什么这么说呢？

其实，我们在一月份对于中国互联网平台反垄断和阿里有可能遇到的

处罚，做了深入研究，写了8篇共2万多字的报告《复盘美国巨头反垄断、

寻中国雪中送炭之机》提供给我的基金投资者和学员。

其中，我在第五篇就预测了阿里可能遭到的处罚。

当然，现在我们已经知道结果，按照营收的4%处罚，并不是顶格10%

处罚，在我们的预期之内。

所以，今天这篇也是我对这一系列的总结，看看阿里被处罚的影响，

以及我们可以把握的机会。

互联网行业的巨头，较其他行业巨头更具垄断的效应。

进入21世纪以来，中国的互联网行业进入高速发展的阶段，伴随着

行业的成长，多家巨头企业诞生。

腾讯、阿里市值已经超过A股市值前10名的企业。

从营收和利润规模角度来看，剔除掉金融行业相关企业，腾讯和阿里

较其他行业头部企业实现了大幅的领先。

从这两个层面看，互联网巨头已经从市值、营收、利润的规模上实现

了“三超”的垄断效应。

互联网巨头除了代表资本市场的市值、经营的营收、利润规模方面的

垄断外，我认为互联网巨头在两个重要方面也在不断提升自己的垄断能力，

从而产生极大的行业垄断的风险。

1、技术和大数据的循环性垄断

随着互联网平台模式的经营进入成熟期，仍然不断投入高额的研发就

会产生技术、大数据的“循环性垄断”。

也就是用户用的越多，沉淀数据也就越多，数据越多，通过人工智能

等技术就会越用越好，接着用的人就更多，营收和利润就越大，也就投入

研发资金越多，这样形成了一个往复循环，就是我所说的【循环性垄断】。

传统行业例如餐饮业就很难做到这种【循环性垄断】，就算你有多么

的好吃。

但是互联网行业由于边际成本低，就会出现【循环性垄断】。

对比其他行业龙头企业，投入最多的美的集团2023年的数据为96亿

元,其他企业的投入金额少于50亿。

2、股权控制性垄断

高额的长期股权投资会压制竞争与创新。

对比其他行业龙头企业，数额最大的比亚迪在2023年也只有41亿，

电池龙头宁德时代是15亿元、家电龙头美的集团是30亿元，医药龙头恒

瑞医药只有区区的0.5亿元，白酒龙头贵州茅台没有长期股权投资。

也就是说传统企业股权投资加起来也是阿里、腾讯的零头。

回顾IBM、微软、ATT等美国科技业巨头的反垄断史，通过收购去扼

杀竞争对手的成长是实现垄断的常见手段。

在中国，头部的互联网企业近年都参与了绝大多数初创企业的融资，

在这些初创企业成长起来之后，就会与头部企业形成战略联盟，或者被头

部企业并购，进一步增强了头部企业的垄断能力。

大家看看乌镇互联网大会的饭局，你大概就能心领神会了。

再来看短视频另一个巨头，快手，在D轮融资中引入腾讯，腾讯后续

参与了快手所有的战略融资，两者存在非常显著的战略同盟关系，形成了

对抗头条系抖音的主力军。

饿了么作为外卖领域最成功的的初创企业之一，最终被阿里收入自己

的版图。

快手作为短视频领域最成功的的两家企业之一，也最后收归于腾讯麾

下。

这种现象在中国互联网行业中已经非常普遍，导致了头部企业垄断能

力的进一步增强。

实际上，这些情况监管部门都看在眼里。

中国对于反垄断重视程度已经在转变了，从去年11月以来就动作频

出。

我列了一个图，大家可以看看。

这种反垄断措施不断的提升，就是为了维护整个市场的公平和秩序，

对行业长期发展来说是一个利好。

那么，就像这次对阿里的182亿的处罚，反垄断会让巨头一蹶不振吗？

随后，市场监管总局进一步落实了多项具体行动。

截止2023年12月28日，这四家龙头近一个季度股价已经跑输香港

恒生指数。

反垄断的这些互联网巨头的股价都出现了短期的冲击，但是有利于行

业长期发展。

我们可以看到，管理层对于互联网巨头的态度。

在2023年《政府工作报告》中，对于平台经济的态度是