汽车行业：Robotaxi核心问题三问三答-240717-国联证券-26页.pdf

行2024年07月17日

业

报投资建议：强于大市（维持）

告

│汽车上次建议：强于大市

行

业相对大盘走势

专Robotaxi核心问题三问三答汽车沪深300

题10%

研事件：

究-3%

近日，百度旗下自动驾驶出行服务萝卜快跑在武汉运营引发大众关注，

Robotaxi作为高阶智能驾驶的主要应用方向，技术的逐步成熟提振对高阶-17%

智能驾驶落地节奏的信心。

-30%

2023/72023/112024/32024/7

当下时点Robotaxi进展如何？

利好政策叠加智能驾驶技术成熟度的提升及成本优化，高阶智能驾驶具备作者

逐步商业化落地的条件，各国Robotaxi逐步开启商业化落地。全球主要厂分析师：高登

商进展来看，海外厂商Waymo依靠自研关键传感器，持续推进多传感融合执业证书编号：S0590523110004

的自动驾驶发展路线，目前已实现在加州的大规模商业化落地。特斯拉在邮箱：gaodeng@

FSDv12.5x后有望加速部署Robotaxi，成为海外又一核心厂商。国内来分析师：陈斯竹

看，百度Apollo引领国内Robotaxi商业化落地，目前已实现在武汉、上执业证书编号：S0590523100009

海等多个城市大规模商业化落地，并已实现无人驾驶的运营模式。小马智邮箱：chenszh@

行、文远知行等公司也持续加速，小鹏、长安等整车厂加速布局。分析师：张宁

执业证书编号：S0590523120003

Robotaxi盈利能力的盈亏平衡点？邮箱：zhangnyj@g

目前Robotaxi受制于整车制造成本、车辆维护成本以及日常运营成本，单分析师：黄楷

车成本居高不下。我们尝试通过单车模型和城市模型两个维度完成成本测执业证书编号：S0590522090001

算。单车模型来看，短期受到单车制造成本、运营成本和安全运维成本的邮箱：huangk@g

制约，单车总成本仍在高位。长期来看单车受益于整车制造成本的下降和

智能驾驶技术迭代推动安全员人车比的降低，预计到2026年Robotaxi每联系人：喻虎

公里成本接近出租车/网约车。城市模型来看，以萝卜快跑为例，当下时点邮箱：yuhu@g

Robotaxi优惠力度较大，尚未实现盈亏平衡，2025年第六代无