2024年食品饮料行业投资策略分析报告：供需重塑，顺势而为.pdf

供需重塑，顺势为王

[Table_Industry]

—2024年中期食品饮料策略报告

[Table_ReportDate]

2024年07月22日

证券研究报告[Table_Title]

供需重塑，顺势为王

行业研究[Table_ReportDate]2024年07月22日

[Table_ReportType]本期内容提要:

行业投资策略

[Table_Summary

[Table_Summary]

➢食品饮料消费整体平淡，资本市场对未来消费提升的预期不明，新的

[Table_StockAndRank]供给体系正在孕育。商业模式具有时代特征，需求并非单一维度，更

食品饮料行业

不是所谓“越卖越贵”的消费升级，供给的灵活适配在一个需求快速变

投资评级看好

化的时期显得尤为重要，很多特定时代形成的词语的内涵也应跟随时

上次评级看好代而变。

➢四十年消费复盘，抓住大势，方得始终。20世纪80年代以来，供应

端从产能不足到逐步丰富，掌握产能即可具备竞争优势。90年代进入

品牌打造初期，保真、品质、高端等品牌主张迎来快速发展期。2000

年前后，消费品发展进入渠道深度分销和需求高端化的时代。2010年

前后，伴随产能扩大和线上零售的蓬勃发展，消费者可选择的商品数

量大幅上升。2020年前后，消费者的消费理念逐渐成熟，健康、悦

己、体验成为消费新趋势。消费偏好具有时代特征，供给的充分竞争

带来创新难度增大。

1.性价比消费与线下零售重新崛起。消费者对性价比的理解始终是商

品是否“物超所值”，能够精准满足消费需求而不用让消费者付出额外

溢价的商品更受青睐。能够提供物美价优的好产品，无论是生产厂家

还是零售端都有望出现更具竞争力的公司。

2.社交品消费继续头部集中。满足社交需求的品牌分化为超高端的社

交需求和性价比的需求，在不确定的消费环境中更加倾向选择价位带

第一、第二品牌产品。结合渠道能力综合判断，具有明显差异化的品

类品牌或主流价位带的头部品牌具有继续提升份额的机会。

➢3.丰富的产品矩阵与多渠道适配度更高。相比品牌力强的大单品公

司，具有丰富产品矩阵的公司可以更好地适应多种销售渠道的需求，

在供应链端和销售端的内耗更少。比如直播电商、硬折扣渠道的发