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结算业务问答

一、结算业务基本概念

1、我国证券市场有哪些登记结算机构？分别服务于什

么市场？

答：我国证券市场的登记结算机构包括：中国证券登记

结算公司（简称“中国结算”）、中央国债登记结算公司（简

称“中债登”）以及基金管理公司。

（1）中国结算为上海、深圳证券交易所市场开展证券

登记、存管、结算等后台业务，涉及的证券品种包括A股、

B股、基金、债券、权证、资产支持证券（ABS）等；此外，

中国结算开放式基金登记结算系统（简称TA系统）也为一

部分开放式基金的申购赎回等业务提供登记结算服务。

（2）中债登为我国银行间债券市场提供登记结算服务。

（3）基金管理公司为部分开放式基金的申购赎回业务

提供登记结算服务。

2、什么是结算？有几个环节？各环节是什么含义？

答：结算是清算交收的统称，分为清算和交收两个环节。

清算是指中国结算根据成交数据及非交易数据，按照确

定的原则计算各结算参与人的证券和资金的应收应付数额

的行为。交收是通过转移证券和资金终止相关债权债务关系

的行为。

3、中国结算有哪几种结算方式？各是什么含义？分别

运用于哪些业务？

答：目前主要有净额担保结算和逐笔全额非担保结算两

种结算方式。

（1）净额担保结算是指净额清算、担保交收，即：中

国结算对各结算参与人的应收应付证券、资金进行冲抵轧差

清算，计算出应收应付资金、证券的净额；中国结算作为各

结算参与人的共同对手方（CCP），成为买方的卖方和卖方的

买方，承担担保交收职责（即无论应付方结算参与人是否向

中国结算交付其应付的资金或证券，中国结算一定向已正常

履约的应收方结算参与人交付其应收的资金或证券）。

目前，中国结算对在沪、深证券交易所上市交易的A股、

债券（包括现券及质押式回购）、基金、权证等大部分证券

品种的交易提供净额担保结算。

（2）逐笔全额非担保结算是指逐笔全额清算、非担保

交收，即：中国结算对各结算参与人的应收应付证券、资金

进行逐笔全额清算，多笔应收应付不做冲抵轧差处理；中国

结算不作为CCP，不承担担保交收职责，而是按照货银对付

（DVP）原则逐笔进行证券和资金的交收（即如果任何一方

结算参与人不能履行交收义务，则做交收失败处理，中国结

算不承担担保交收职责）。

目前，中国结算对权证行权、专项资产管理计划转让、

买断式回购的到期购回等业务提供逐笔全额非担保结算。

4、结算业务有哪些基本原则？

答：（1）分级结算原则，即：中国结算负责办理与结算

参与人之间的集中清算交收；结算参与人负责办理其与客户

之间的清算交收，并委托中国结算代为划拨证券。

（2）法人结算原则，即：结算参与人以法人名义与中

国结算进行结算。

（3）净额结算、货银对付（DVP）原则，即：对于净

额担保结算业务，中国结算对各结算参与人的应收应付证

券、资金进行冲抵轧差，计算出应收应付资金、证券的净额;

当结算参与人交付其应付的资金或证券时，中国结算给付其

相应的证券或资金。货银对付俗称“一手交钱，一手交货”。

（4）CCP（共同对手方）原则。在结算过程中，结算

机构同时作为所有买方和卖方的交收对手，并保证交收顺利

完成。自接收到证券交易所的成交数据后，结算机构介入到

买卖双方结算参与人负责结算的证券交易合同中，分别成为

买方参与人与卖方参与人的交收对手。买方（卖方）参与人

有义务向结算机构交付其应付资金（证券）。对于已交付资

金（证券）的买方（卖方）参与人，结算机构有义务交付其

应收证券（资金）。对于未能正常履行资金（证券）交付义

务的买方（卖方）参与人，结算机构有权对其进行违约处理。

5、中国结算何时进行清算、交收？什么是交收期？最

终交收时点是什么含义？

答：T日（交易日，下同）15：00证券交易所收市后，

中国结算根据交易所发送的成交数据、各结算参与人提交的

非交易数据（如证券非交易过户、转托管等）以及中国结算

按业务规则产生的其他数据（债券兑付兑息、股票红利、各

种税费等）进行清算，并将清算结果数据发送各结算参与人。

交收期是指在交易日（T