盛科通信国产交换芯片龙头，高速率突破受益AI浪潮.docx

内容目录

国内交换芯片领军厂商，产品序列不断丰富 .-7-

数十载深耕成就本土交换芯片龙头..............................................................-7-

国企与产业基金持股，管理团队经验丰富...................................................-8-

营收保持较高增长，业绩有望扭亏为盈.....................................................-10-

加大研发投入，募投增强竞争力................................................................-11-

AI浪潮兴起，交换芯片加快升级迭代...............................................................-13-

高性能网络支撑AI发展，以太网份额有望提升........................................-13-

交换设备迭代加快，AI拉动高速市场扩张................................................-16-

交换芯片为核心器件，高速率持续迭代.....................................................-18-

技术+客户构筑双重壁垒，国产化趋势加速...............................................-21-

先发优势确立，完善产品生态布局....................................................................-23-

高壁垒叠加白盒化趋势或将提高商用交换芯片占比..................................-23-

高端产品进展顺利，产品线持续细化........................................................-24-

覆盖主流设备商，加强本地化支持服务.....................................................-26-

盈利预测与投资建议.........................................................................................-28-

风险提示............................................................................................................-30-

图表目录

图表1：公司发展历程 .-7-

图表2：公司以太网交换芯片及交换机主要产品系列.........................................-7-

图表3：公司经营模式.........................................................................................-8-

图表4：公司股权结构.........................................................................................-9-

图表5：公司管理层及重要人员履历...................................................................-9-

图表6：公司营业收入及同比增速....................................................................-10-

图表7：公司营收产品结构...............................................................................-10-

图表8：公司产品毛利结构...............................................................................-10-

图表9：公司营收地