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No.2406

研究报告

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IMI宏观金融月度分析报告（第八十四期）

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宏观金融

月度分析报告

2024年第4期（总第84期）

海 外：美联储调整货币政策预期回落，日本下调GDP增速宏 观：经济延续回升态势，价格对名义增长仍有一定拖累机 构：央行召开2024年金融稳定工作会议

市 场：权益市场盘整涨跌互现，债市收益率大幅下行

本期推荐：《央行数字货币与现金：替代还是共存》

中国人民大学国际货币研究所2024年4月

学术指导（按姓氏音序排列）：

贲圣林 曹彤 管清友 瞿强 涂永红张之骧 赵锡军

主 编：宋科

编 委（按姓氏音序排列）：

宋科 孙超 王剑 张斌 张瑜朱霜霜

PAGE\*ROMANII中国人民大学国际货币研究所

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中国人民大学国际货币研究所(IMI)

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目录

一、国内外宏观金融形势分析 .-1-

（一）海外宏观-1-

美联储官员普遍认为近期无需调整货币政策；欧央行6月降息可期；

日央行4月会议“放鸽”-1-

美元指数继续走强；人民币中间价基本稳定；CFETS上涨-3-

全球贸易：需求景气或延续边际回升态势-4-

（二）国内宏观-6-

经济数据追踪：经济延续回升态势，价格对名义增长仍有一定拖累

-6-

财政政策追踪：提振需求仍待财政发力-8-

货币政策追踪：发力稳增长，坚定“防空转”-9-

房地产市场及政策追踪：基本面仍较弱，政策延续积极-10-

（三）货币银行-11-

监管动态：金融监管总局发布《关于做好2024年普惠信贷工作的通知》，央行、金融监管总局印发《关于调整汽车贷款有关政策的通知》，央行等七部门发文进一步强化金融支持绿色低碳发展-11-

重大事件：LPR维持不变，央行设立科技创新和技术改造再贷款，支持科技创新、技术改造和设备更新，央行召开2024年金融稳定工作会议

-13-

2024年3月货币金融及社会融资数据分析-14-

（四）资本市场-16-

股市：权益市场盘整-16-

债市：资金面边际收敛，收益率大幅下行-17-

二、宏观金融研究专题：央行数字货币与现金：替代还是共存-20

-

（一）摘要 .-20-

（二）引言-21-

三、主要经济金融数据 .-24-

图表目录

图1:人民币汇率指数上涨-4-

图2:美元指数篮子货币中，日元跌幅居前-4-

图3:3月摩根大通全球制造业PMI回升至50.6-5-

图4:4月前20日，韩国出口同比升至11.1%-5-

表格目录

表1:3月M2增量的结构（单位：亿元人民币）-15-

表2:3月社融结构-15-

表3:经济金融数据一览-24-

中国人民大学国际货币研究所(IMI)-

中国人民大学国际货币研究所(IMI)

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一、国内外宏观金融形势分析

（一）海外宏观1

美联储官员普遍认为近期无需调整货币政策；欧央行6月降

息可期；日央行4月会议“放鸽”

基于对抗通胀进展“停滞不前”的担忧，美联储官员普遍认为近期无需调整货币政策。3月美国CPI、PPI、PCE价格指数等通胀数据依然“火爆”。美联储半年度金融稳定性报告更是直言：通胀居高不下和利率长期处于高位是金融稳定的主要风险。基于对抗通胀进展“停滞不前”的担忧，美联储多位高级官员表态，认为基于最新数据，短期内无需调整货币政策。如，芝加哥联储主席古尔斯比表示，今年以来，通胀数据连续三个月高于预期“不容忽视”；美联储在通胀方面的进展已经停滞。享有FOMC永久投票权的纽约联储主席威廉姆斯表示，短期内无需调整货币政策，货币政策处于良好状态。他承认，仍需相当时间才能让美国通胀回落至美联储2%的目标，但对于通胀将继续逐步回落到2%仍有信心。里士满联储主席巴尔金则表示，通胀数据加重了对我们是否看到通胀趋势发生转变的疑问，他有点不愿意宣布美联储抗通胀胜利。美联储降息的时机将取决于即将公布的数据，慢慢看看通胀是否放缓是明智之举。

1撰写人：张瑜（IMI研究员）

欧央行4月议息会议继续按兵不动，同时发出放松货币政策的信

号，或于6月开启降息。在4月议息会议上，欧央行继续维持再融资利率、存款机制利率和边际借贷利率在4.50%、4.00%和4.75%不变。同时，本次会议声明中新增了有关降息条件的表述：“如果管委会对通胀前景的最新评估、潜在通胀的动态和货币政策传