家用电器行业24W29周度研究：家电行业2024Q2基金持仓分析.docx

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家用电器

家电行业2024Q2基金持仓分析——24W29周度研究

周度研究聚焦：家电行业2024Q2基金持仓分析

23年以来基金重仓家电水平持续攀升，24Q2超越17年以来均值。

24Q2基金重仓家电意愿持续六个季度环比提升，持股比例环比+0.5pct至4.4%，超越17年以来平均水平（4.1%）。24Q2家电板块超配比例为2.4%，较24Q1提升0.5pct，超配比例高于17年至今平均水平（2.1%）。

白电：Q2内需出货平稳+外需高增，带动板块整体配置意愿继续提升。24Q2白电板块在家电持仓中比重为80%，同比+9pcsts，Q2以来内销零售稳定、出货高增，出口人民币口径延续双位数高增带动白电持仓配比提升。个股角度，美的集团/海尔智家/格力电器/海信家电/长虹美菱持仓市值占其总市值比重分别环比+0.9/+0.9/+0.8/-1.1/-5.4pcts至4.8%/4.8%/3.6%/4.3%/1.6%。

黑电：板块整体配比略有回落。24Q2黑电板块持仓市值占家电行业总持仓比重6%，环比-1pct。其中，兆驰股份持仓市值占其总市值比例环比+0.1pct至0.7%。

厨卫电器：地产悲观情绪压制下，板块持仓力度降低。24Q2厨卫电器板块在家电持仓中比重为0.1%，环比-1pct。20Q2-20Q4基金对厨房大电板块的配置意愿有所缩减，伴随集成灶、洗碗机等新兴厨电景气度提升，21Q1年起厨卫电器板块整体配比逐步攀升，但22年以来随着地产承压配置比例降低，基金对厨大电个股的持仓比例逐步走低。24Q2传统龙头华帝股份/老板电器持仓市值占个股总市值比例分别环比-1.9/-1.7pcts至0.4%/0.2%。

小家电：出口链条基本面向好，清洁龙头获增配。24Q2小家电板块持仓占家电行业总持仓中比重为9%，环比+1pct。清洁电器板块，科沃斯持仓市值占总市值比例环比+0.3pct至0.4%，石头科技持仓市值占总市值比例环比+1.5pct至8.7%；厨房小家电板块，苏泊尔持仓市值占总市值比例环比-0.2pct至0.3%，新宝股份持仓市值占总市值比例环比-0.2pct至1.3%；个护领域，飞科电器持仓市值占总市值比例保持约1.3%水平。

家用零部件：板块资金环比流出较多。24Q2家用零部件板块在家电持仓中比重为5%，环比-7pcts。分个股看，24Q2盾安环境/三花智控/长虹华意持仓比例分别环比-2.8/-2.7/-1.2pct至2.3%/3.2%/0.1%，华翔股份持仓比例保持1.8%水平。

其他板块：欧普照明获明显增配，按摩板块整体配置比例延续较低水平。24Q2照明设备/其他家电板块在家电持仓中比重分别为0.5%/0.2%，环比+0.1/-0.4pct。其中，荣泰健康/欧普照明/得邦照明基金持仓占其市值比重环比-0.1/+0.8/+0.0pct至0.1%/+0.9%/+3.1%。

标的推荐：1）大家电：如【美的集团】/【格力电器】/【海尔智家】/【海信家电】；2）小家电：如【石头科技】/【科沃斯】；3）厨大电：如【华帝股份】；4）黑电：如【TCL电子】/【海信视像】；5）其他家电：如【盾安环境】（与机械组联合覆盖）/【德昌股份】等。

风险提示：房地产市场景气程度回落的风险；汇率、原材料价格波动风险；新品销售不及预期的风险。

证券研究报告2024年07月23日

投资评级

行业评级上次评级

强于大市(维持评级)强于大市

作者

孙谦分析师

SAC执业证书编号：S1110521050004sunqiana@

赵嘉宁分析师

SAC执业证书编号：S1110524070003zhaojianing@

行业走势图

家用电器沪深300

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2023-072023-112024-03

资料来源：聚源数据

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