策略深度报告：全球投资趋势，科技vs能源.pdf

策略深度报告

内容目录

1.市场回顾5

2.能源回调，之后呢？6

3.“特朗普交易”还带火了什么？9

4.风险提示13

附录：全球股、债、商、汇表现14

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东吴证券研究所

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图表目录

图1：近一月以来，日股、黄金等表现优异5

图2：年初至4月，标普500能源板块表现好于科技板块，近期走势略显疲态6

图3：全球制造业连续6个月处于荣枯线之上7

图4：今年以来地缘风险上升7

图5：标普预计北美勘探与生产资本支出可能会在2024年减速7

图6：特朗普能源政策的目标是追求美国能源独立，偏好传统能源，摒弃清洁能源8

图7：在特朗普第一届任期内，能源上涨，但是特朗普反对的风力发电及太阳能表现较弱8

图8：黄金在近两次总统大选年表现“优异”9

图9：特朗普贸易战后，美元指数上升10

图10：美国对华征收关税，美元对人民币大幅升值10

图11：大选前三个月，政党连任条件下的标普500走势好于政党切换11

图12：政党切换后三个月标普500或有反弹，但整体表现仍不如政党连任11

图13：1968年民主党大会后市场走势向上12

图14：短端美债跟随降息下行12

图15：如果特朗普上台，美国财政赤字将进一步扩大12

图16：全球主要股指表现（月度）14

图17：全球主要国债收益率表现（月度）14

图18：全球主要大宗商品表现（月度）14

图19：全球主要汇率表现（月度）15

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1.市场回顾

海外市场回顾（6月19日-7-月19日）：股市：发达国家中日股、美股涨幅依旧领

先，欧洲多数国家股市下降，新兴国家中巴西股市表现优异，领涨全球；商品：受地缘

风险以及大选年带来的政治不确定性影响，市场避险情绪升温，黄金涨幅领先，而其余

商品如铜、大豆等均表现不佳；外汇：受到美联储一系列不及预期的数据影响，市场降

息预期升温，美元指数走弱，英镑、欧元、日元等均相应走强。